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金价调整料尚未完成， 黄金好友仍需等待

在风险情绪持续降温下，导致上周环球资金大举抽离避险资产，令两大避险资产价格如黄金及美债大跌，本周预计黄金继续下调

在7月多个主要国家通过了巨额的加码量化宽松(QE)来刺激经济，当中包括欧盟、日本、瑞士等，唯独是美国的万亿美元刺激方案仍在商讨中；加上前周五(7日)美国就业数据意外地大幅造好令市场憧憬未来环球经济渐有起色。在这乐观情绪下，上周初投资者纷纷把资金从避险资产大举抽离，转投美元，此憧憬令金价及美债价格大幅下跌。上周二当日金价的跌势更创下了7年以来单日最大跌幅，最多跌幅达127美元， 周三(12日)最低曾跌至1,862。从周一至周三，黄金从最高位2,049，一直跌至最低位1,862，在3日内大跌近187美元，令不少黄金「好友」(即看涨的投资者)损手。相反，能看凖这次黄金下调的投资者，及时转做「淡友」(即看跌的投资者)则大有斩获。

上周一的分析，标题为「美元或作短期反弹，黄金好友应谨慎」，文中提及到前周五(7日)美债债息出现了显著回升，反映市场避险情绪开始降温，可能令黄金出现回吐的可能。随后第二个交易日，黄金出现了百多美元的回吐。因此在投资黄金时，除了要留意地缘政治及美元走势变化外， 美债的变化也要留意。

值得留意的是， 在技术分析中，美债债息在上周已升破了重要阻力位(请参考[图一]及[图二])，预计美债债息将进一步上升(即债价将进一步下跌)，反映避险情绪将进一步舒缓，意味着同是避险工具的黄金仍有下调的可能。

(有关「债息」与「债价」的关系， 请参考本文末端的[注一] 简说。)

 

 

虽然金价上周出现大跌，但对黄金长线看涨的看法仍没改变。主因是认为未来多国将维持甚至扩大其量化宽松规模，尤其是美国，其QE规模之大，更是全球之首，令美元流通量进一步泛滥，这个是令美元不断贬值的主因，是推动金价上升最核心的基本因素。 虽然长线看涨金价，但一旦出现回吐，其回吐幅度也可以相当惊人，所以投资者应做好风险管理部署

消息及基本因素是主导所有金融商品的升跌首要因素， 黄金也不例外，技术分析是次要，目前相信黄金仍在回吐阶段。为了不要错失买入良机，请参考以下未来可能出现而令黄金重返升势的消息 :

— 美国一万亿美元刺激经济方案得以顺利通过，若然规模没有在大缩减下通过，相信将令金价回升。因其操作等同加码QE，将令美元进ㄧ步眨值，从而令金价上升；

— 美国股市出现大跌，资金大量流入黄金避险；

— 中美若然在南海及台海出现直接军事冲突；

— 美国单日新增感染人数突然急升( 目前平均每日为5万人以上) 等。

金价技术分析 ， 请参考[图三]。

 

[注ㄧ] :

「债价」即是债卷价格，「债息」即是持有债券可获取利息，亦可称为「 孳息率」或「 回报率」。

「债价」与「债息」的关系是反向运作。

债价升 = 债息跌

债价跌 = 债息升

股票、期货、即期及实体贵金属均属杠杆交易产品，您可能因此损失账户的原始本金，或是更可观的投资资金。进行杠杆产品交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。因此请谨慎考虑您的投资目标、投资经验、财务来源、风险承受度，以及其它相关状况。透过 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 进行任何交易前，请仔细阅读并了解其风险披露政策。

毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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