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美股仍有下跌空间，料资金继续寻求避险

美国新一轮刺激经济方案迟迟未能推出， 特朗普硬要提前任命大法官，令白宫内斗升温，加上特朗普多次暗示，若然败选将诉诸法庭，以上多个不确定因素仍困扰大市，料美股仍有下跌趋势，预计资金继续流入美元及美债避险

上周(21-25日)美股出现了一轮显著下跌，至周五才稍作反弹，收市报26,869。全周最多跌近1,233 点(- 4.5%)。 美股的大跌，引发资金寻求避险，但今次资金只钟情流入去美元及美债避险，其他传统避险资产如黄金、日圆、瑞郎则未有受惠而上升。相信原因是早前美元的跌势过急，加上前周美联储局议息声明中并无提及加大量宽(即加码QE)，令市场甚为失望；这也是美股上周展开跌浪的其中一个原因，不加码QE，令美元汇价得到支持，因此，令市场资金情愿选择买入跌到残的美元来避险为主。

至于白宫内斗方面，因早前有一位女大法官金斯堡(Ginsburg)逝世，而特朗普即马上在民主党大力反对下在上周六(26日) 提名了一位女仕(属保守派)的巴雷特（Barrett)补上空缺；但民主党认为应该在大选过后才提名补上，预计将在10月26日投票决定其任命，特朗普今次霸王硬上弓地提前任命，大大增加了共和民主两党的矛盾。市场最担心的是，增加了共和民主两党的矛盾，将令争拗了数月的新一轮刺激经济方案更难通过，这个负面因素对美股十分不利。另一个不利因素，是特朗普多次公开暗示，若然他败选，将不会承认选举结果，并会诉诸法庭。今次他急于在大选前任命这位属于保守派的大法官(即亲特朗普派)，意味着未来最高法院保守派与自由派大法官的比例，将进一步右倾为6比3，令亲特朗普的法官人数占优。因此特朗普急急提前任命这位他心仪的法官，是为了一旦他败选后，在裁决上能得到优势而铺路。如这事情发生， 无疑对美股是一场灾难。因此，以上多个不利因素下，美股再下跌的机会仍然存在。

见[图一]的道指Dow Jones 日线图， 图中显示道指已在上周清晰地跌穿了自4月组成的上升通道支持线，回升的空间不多，而「头肩顶」Head and Shoulders Top的向下手臂位尚未完成。若要完成，道指应下跌至 25,992 支持位， 再失手的话， 将下跌至 24,599。

 

欧洲疫情急剧恶化，料欧元汇价将面临沉重沽压

预计本周美元汇价将持续反弹，这一波美元反弹，主要外币中，预计欧元将会是跌得较多的货币。原因是欧洲的新增个案在大幅攀升，当中法国、英国、波兰、捷克及斯洛伐克等国家，在上周新增感染个案屡创新高，提升了再度封城机会，也就是增加了经济停顿的风险，因此在今次美元反弹，预计欧元将会是跌得较多的货币。

见[图二]的欧元兑美元日线图， 图中显示上周一(21日)欧元明显地跌穿了自5月组成的上升通道支持线，同时7月至今形成了一个「圆顶」Rounding Top ，反映欧元汇价向下的空间颇大，支持位分别是 1.1495 及 1.1422 ， 最低的支持位是 1.1255。

 

中国国债被纳入富时罗素指数(FTSE Russell Index) ，预计人民币长线逞强势

全球第二大的指数供货商富时罗素(FTSE Russell) 在上周四(24日)宣布中国国债可纳入富时罗素 (FTSE Russell) 旗下的「世界公债指数」(WGBI)，于明年 3 月最终确认，并在明年10月生效， 此举有助中国致力推动的人民币国际化。

早前因美元的弱势，加上市场传言中国国债能纳入富时罗素指数下，导致人民币升势如虹，至上周富时罗素最终宣布中国国债可纳入其「世界国债指数」后， 市场以 Sell the Fact 为由而沽出人民币，令人民币汇价回软。见[图三]的美元兑人民币(离岸)的日线图显示， 因美元上周反弹及中国国债纳入富时罗素指数的消息被消化，令人民币回软。以技术分析来看，只要人民币汇价不跌穿「双顶」中的「颈线」即6.8399 ，人民币后市应回升，预计将回升至 6.6684 。 即使人民币跌破此「颈线」，预计人民币汇价将只会出现短暂的下跌，因长线来看，预计美联储局将会维持超宽松政策， 甚至会加码QE，而中国未来的货币政策则未见有宽松的计划， 所以因为这个反差下，长线而言，人民币汇价将持续强势。

 

黄金能否回升 ? 还看重要支持位是否守得住中

黄金在上周下跌，即使环球股市下跌，黄金并没有受避险资金青睐，相信是因7月份金价升势过急，市场认为金价过高，令投资者将避险资金投放在跌到甚低的美元上，令美元反弹，至于为何资金集中流入美元避险， 本文上段的文章已有分析。

见[图四]的黄金兑美元日线图，图中显示金价现跌到自三月组成的上升通道支持线之上，支持位约为1,852， 上周最后3个交易日仍守得住，若然守得住，预计金价会回升。但若失守跌穿的话，金价将再作更深的调整，所以大家要留意1,852这个支持位本周能否守得住。

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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