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人民币升势，料明年持续扩张

人民币汇价今年ㄧ直上升，兑美元全年升幅累计近9%，究竟2021年能否持续升势 ?

预计人民币汇价在明年将继续上升。

4个基本因素支持人民币持续上升 :

1) 美国的货币政策，至少未来两年将维持宽松甚至再扩大宽松规模，这将促使美元汇价持续下跌，非美货币持续上升，当中包括人民币，这是一个众所周知的主因。而环球投资者亦因长远看淡美元的原因下，令他们在资产配置方面，把美元成为「减磅」之列，甚至可能是减持的首选货币。

2) 人民币利率有3%以上，中国10年期国债回报率亦有3.3%，相比G7的国债回报率及货币利率只有 1%以下，有些甚至近乎零，因此人民币的较高利息及国债收益率也是吸引环球资金流入原因之一，料资金流入人民币将持续至2021年年底。

3) 今年全球饱受疫情影响下，导致经济下滑，但中国在疫情控制表现不俗。据IMF表示，按今年中国前3季GDP表现仍维持增长，如按年计更有 0.7% 增长， 可能是全球唯一国家能有正增长。因此，在全球多国在货币政策中进行大量「放水」(货币宽松政策)来挽救经济，预计未来中国将成为最早「收水」(收紧货币政策)的国家，一旦开始进行「收水」，将令人民币汇价加速升值。

4) 人民银行将于明年首季内推出数字人民币(DC/EP = Digital Currency Electronic Payment)， 人民银行此举致在将人民币国际化，推行「数字人民币」是其中一个步伐；因此人民银行在人民币全面国际化前，都不希望人民币汇价贬值太多，这也是支持未来人民币汇价上升原因之一。

人民币技术走势分析 :

由于在岸人民币带领住离岸人民币走向，因此会以在岸人民币来分析走势为主。见[图一] 美元/在岸人民币月线图，预计人民币未来将挑战两个升值阻力位 ;

第一个是6.4345，此水平人民币汇价曾在2017年作出大回吐，若升至此水平，料有少许阻力，一旦升破，人民币将挑战下ㄧ个更重要的阻力线。从图中可见，此阻力线由2014年伸展上来，阻力位置为6.3735，若人民币汇价升至此水平，料将遇到较大阻力。如果人民币升破这条重要支持线，料将挑战6.2409。

假如人民币汇价出现回吐，若回吐至6.6684可考虑吸纳人民币。

目前能令美元反弹的可能因素是美股出现显著下跌， 因为当美股出现显著下跌，避险资金将流入美元，令美元汇价反弹，到时人民币将出现回软，其他非美货币亦然， 因此经常要留意美股3大指数表现。

圣诞假期在即， 本周料金、股、汇窄幅上落

本周较被市场关注的，是美国约9仟亿美元纾困方案有望于周一(21日)在国会通过，但由于此消息已被市场消化了多个星期，所以即使方案获得通过，预计市场反应不会太大。本周无重要经济数据公布，因此料金、股、汇将窄幅上落。

祝 各位圣诞愉快 !

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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