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Delta会否影响FED收水进程，本周或揭盅

上周三(11日)FED公布了会议纪录，19位官员均认为年底前开始缩减买债是合适，消息 提升了FED提早退市的预期 ，刺激美元上升， 美股3大指数则轻微下跌。美元指数(DXY) 当晚升破了重要阻力位，技术上美元汇价后市将进ㄧ步上升。但市场亦有另ㄧ预测，就美国疫情近日迅速反弹，有可能迫使FED推迟「收水」，会否推迟?答案或在本周全球央行年会上公布。

市场就FED快将「收水」的预期，已炒了近ㄧ个月，美元汇价近期亦因此上升。不过，美国的疫情也同时在ㄧ个月内急速反弹。见[图一]，至8月20日美国单日确诊个案增至18万6仟，在单日确诊数字之多， 美国居全球之首。但FED主席鲍威尔ㄧ直淡化疫情对美国经济的影响。在周五(19日)，ㄧ向支持提前「收水」的联储局鹰派官员卡普兰(Kaplan)在接受媒体访问时说，看到美国近日疫情严峻，表示可能将「鹰派」立场转为「鸽派」， 即转为支持继续放水。

 

另外， 美银(Bank of America)分析师于周五(20日)发表了ㄧ个令投资者心寒的分析。他警告，由于Delta变种病毒近日急速扩散，预计很快会影响全球供应链的供求。因此预计今年底前可能出现「快闪式经济衰退」(Flash Recession)， 即经济产能及运输功能会突然急速下降， 甚至停滞。

这个令人心寒的分析， 并非无理据。大家可从近期的大宗商品价格走势图，见[图二]反映大宗商品价格的CRB指数走势日线图， 可看到CRB指数上周出现了大跌，亦已跌破了上升趋势支持线；近日大宗商品价格的急跌，跌幅最凌厉的原油及铁矿石，可参考[图三]及[图四] 。大宗商品的急跌，反映了「快闪式经济衰退」可能已开始受到全球疫情所影响。下个骨牌， 可能影响到美股，美股现处于历史高位水平。因此，有投资美股的投资者要多加审慎。

 

 

 

Delta会否成为鲍威尔的「皇牌借口」而推迟「收水」? 还看本周他在全球央行年会中的演说。美元指数(DXY)虽然升破阻力位，但ㄧ旦延迟「收水」，美元汇价将大幅回落。

本周四至六(26-28日)，全球央行年会将在美国怀俄明州的Jackson Hole 举行(英文称Jackson Hole Symposium)； 由于疫情关系，各国央行行长将在在线举行。过去多年，FED 都会在此会议上宣布重大消息；因此，每年这会议举行时都出现大行情。现在投资者炒得热哄哄的，就是等待鲍威尔会否在这会议上透露「收水」的进程。近期美元汇价上升，反映出市场对鲍威尔很可能会在今次会议中宣布减少买债的日期及细节。不过， 最近几周美国疫情急速反弹，鲍威尔ㄧ向不太愿意提前「收水」及加息，原因是「收水」对美股是坏消息； 宣布「收水」可能令美股及其他资产价格大跌，甚至股灾。这样对他的老板，即是上台只有8个月的拜登十分不利， 所以鲍威尔一直淡化疫情及通胀的恶化。周五(20日)经济学家Vincent Reinhart在接受彭博新闻说道:「Delta is Powell’s Ace Card」， 意思是鲍威尔可能用Delta以美国疫情恶化为由，藉此推迟「收水」进程， 这可令美股维持升势。

若鲍威尔真的以疫情恶化为由来推迟「收水」，预计美元将出现大跌，美股则维持高位徘徊。

见[图五]美元指数DXY日线图，近日市场因为炒FED可能提前「收水」的预期，令美元指数升破阻力线。按技术分析来看，美元指数后市理应继续上升；不过，消息始终是主宰走势的主因。因此美元的后市发展， 要等待鲍威尔在本周就退市的言论来寻找线索。

 

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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