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FED大举放鹰及GDP大幅造好,为何美元下跌 ?

前周三(26日)美联储局鲍威尔暗示今年内或加息7次(市场预期是3至4次)。 翌日(27日)美国公布了第4季GDP结果是+6.9%(预期是+6.3%,前值是+2.3%)。 连续两日都公布了对美元汇价有相当利好上升的消息后，美元连续上升了3天。不过陆续有多位重量级分析师提出对未来美国经济增长不抱乐观言论；因此上周美元出现了显著下跌。以下是其中两位分析师的对美国经济看淡的解说 :

来自贝莱德(Black Rock)分析部主管于(28日)接受Bloomberg访问时说，他认为联储局在现时超高的通胀水平才开始加息有㸃太迟，未来进行的加息不是因为过热的经济降温(现时美国经济并非过热)，而是是压低供应链引发的通账，若今年频密地进行加息，将损害美国经济，因此他不看好今年美国经济增长。笔者对此也应同，相信联储局会先把恶性通胀降达至受控为首要目标，频密加息是难免令经济增长放缓，股市亦难免大幅下调，预计联储局要市场承受「先苦后甜」在所难免。因历史为鉴，若通账失控，恶果会比经济萧条更难翻新。

Capital Economics的经济师接受华尔街日报时说，市场对美国第4季GDP有6.9%增长似乎有㸃过份乐观，他反而认为数字上背后隐藏了经济脆弱的一面。整个GDP(Q4)中最大增长是库存(Inventories),在疫情扩张下，很多机构都提早大量存入货品来应付供应链瓶颈问题。若扣除库存后，GDP(Q4)仅有1.9%增长。12月零售销售(Retail Sales)出现了-1.9%的负增长。12月耐用品订单(Durable Goods Order)亦有-0.9%的负增长，因此对今年首季经济表现不好乐观。

美元指数(DXY)走势分析:

上周五(4日)美国公布了非农业新增职位结果是+46.7万(预测是+15万)，数据大幅造好，为全周处于下跌的美元指数(DXY)带来小幅反弹，但全周DXY仍跌-1.87%，周五收在95.48。

见下方[图ㄧ]美元指数DXY日线图,1月26及27日继FED暗示年内或加息7次及美公布GDP(Q4)有6.9%増长后，为美元带来短暂上升。但之后市场认为美国经济仍存隐忧,反过来抛售美元。留意美元指数能否守在上升通道线之上。若失守，美元或出现显著下跌，非美货币、金、油将大幅上升。

本周留意周四(10日)公布的1月美国消费物价指数CPI，年率，预测是7.3%(前值为7%)。

 

WTI原油期货走势分析 :

受到地缘政治紧张提升及美国严寒大风雪令能源需求增加，导致国际原油价格上周持续上升。2月4日俄军开始与白俄军在白俄罗斯靠近乌克兰边界举行联合军演，令紧张气氛提升。美国多州因受到大风雪吹袭，影响到能源供应紧张。

见下方[图二]WTI原油期货日线图，图中可见，油价于上周五曾升上93.17美元/桶，刚好到达了上升通道阻力线，随后当晚收在92.31美元/桶。本周预计油价持续向上，上方阻力为93.50/桶，上破的话，油价或见100美元/桶。留意下方颇倾斜向上的支持线，支持线约为88.20/桶，若油价下调，本周关注这条支持线能否支撑得住。

 

金价走势分析:

受到近期美国加息浓烈气氛下，加上美国「非农」大幅造好，令美10年期债息周五大升并收在1.916%。美债息大升下，以往债息大升都令金价大跌；但上周金价在债息大升下只出现小幅回落，金价周五收在1807，全周计仍上升0.9%。金价近期在无风险资产收益率(国债息率)上升下仍被市场吸引，反映金价后市潜在长远上升动力，相信全球通胀飙升是推升金价的主因。

见下方[图三]黄金/美元日线图，黄金仍在大型三角形内游走，留意本周四美国公布反映通胀的CPI，预测是7.3%(前值为7%)。若结果是7.3%或更高，或会为美元带来短暂支持，这一点持有黄金者应留意。

 

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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