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「去美元化」有加速之势，增添美元长线下跌压力

「去美元化」(De-Dollarization)ㄧ词已听闻了多年，一直只闻楼梯响。但上周ㄧ周内有多国实践了「去美元化」初步动作，反映全球「去美元化」进程正在加速。美2月PCE明显下降，加强了市场对美国5月不加息的认同，美息已见顶的看法更趋明显，预计4月美元会显著下跌，意味着金价、非美货币将飙升。

美元霸权雄霸近半世纪， 对此，全球多国厌恶情緖近年上升，主因是美国过去在经济陷衰退时大印美钞，导致全球通胀飙升。在「收水」打压通胀时却采取激进加息令美元汇价高涨，导致非美资产价格被超强美元侵蚀，同时也令发展中国家债务陷入深渊。从去年开始，美元霸权地位渐受动摇，「去美元化」的声音渐趋响亮。

自去年2月俄乌战争爆发开始，「去美元化」的动力在开始启动，主因是市场看见美国为了制裁俄罗斯，除了将俄罗斯踢出SWIFT外，更没收了俄罗斯政府在美国数千亿美元资产，也没收了几个俄罗斯富豪在美国的私人资产。美国这个举动， 改变了多国对持有美元资产的态度。因为，看到美国可以随便没收他国及个人资产，令许多国家都担忧自己的美元资产，这个担忧包括美国的盟国。在美国国债方面，除了俄罗斯已经「清仓」(完全没持有美债)及中国在去年至今已不断大幅减持美债外，作为美国的盟国如日本及英国也不断减持。

「去美元化」 的先锋相信是中国及印度，因去年两国向俄购入石油的结算放弃了美元而改用人民币，虽然份额占全球的ㄧ部份，但已启动了「去美元化」的初步阶段。但是，上周发生了ㄧ连串「去美元化」的消息，反映「去美元化」步伐正在加速，如下 :

 3月28日 : 中国中海油与道达尔能源(全球第4大能源综合公司)完成了中国国内首单以人民币结算的进口液化天然气（LNG）成交量约合6.5万吨LNG资源来自阿联酋。

 3月29日 : 中国与沙地阿拉伯完成首单石油交易以人民币结算，中国进出口银行与沙地阿拉伯国家银行成功达成首单人民币贷款合作。

 3月29日 : 中国与巴西(拉丁美洲最大经济体)达成了贸易协议，不再以美元作中间货币，而是用以本币作贸易结算。

 3月30日 : 东盟10国财长在印度尼西亚召开会议，主要议程是讨论如何减少对美元、欧元、日圆的依赖。

美国PCE明显下降，预计美元汇价在4至5月显著下跌，金价望破2,000美元关口，非美货币上扬。

继前周美国公布了2月消费物价指数CPI结果是6%，1月是6.4%，反映通胀明显下降。上周五(3月31日)另ㄧ反映通胀的2月个人消费及支出的PCE同样下降，结果是5%，1月是5.3%。 联储局一向重视的2月核心PCE也从1月的4.7%下降至4.6%，反映美国通胀有所放缓。同时周五收市后，反映5月3日联储局加息机率的CME FedWatch Tool，维持不加息的机率是51.6%，加息0.25%是48.4%，加强了市场 认为美元利率已见顶的看法， 因此预计4月份美元汇价下跌。

本周重头数据焦点集中在周五(4月7日)3月美国非农业新增职位及失业率。失业率预测是3.6%， 与2月ㄧ样。 非农业新增职位预测是增加23.8万，2月是增加31.1万。

美元指数DXY技术分析 :

见下方图A美元指数DXY(周线图)， 美元指数整体形成了「头肩顶」，正期待向下的手臂形成，如无意外，在美息见顶气氛下， 美元汇价预计在4月份持续向下走。

 

现货黄金/美元技术分析:

见下方图B现货黄金/美元(日线图)，从中显示到金价已组成了敏感三角形，而且走进了三角形尾端，意味着金价可能在本周内出现爆升或暴跌。明显是市场等待重要消息公布，相信很可能是本周五的美国就业数据结果。目前美国的经济形势不太好，银行业又出现危机，因此预计本周「非农」结果会不理想，令美元受压，所以预计金价爆升机率较高，本周金价料有大波动，建议做好风险管理为先。

 

 (本文撰于2023年4月3日上午3时03分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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