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上周四 (9月28日) 发布的市评文章，命题的下半部写到「恒指再创新低仅时间问题」，前文表示于9月26日恒指低位和收市位分别是17,379和17,466点，均低于17,500点；并非单纯是创今年新低，更是自2011年11月初以来的异常低水平。而于9月27日恒指反弹近145点，重上17,500点之上收市，报17,611点，绝不应视为此乃重拾升轨的开端。发文当日恒指低位和收市位分别是17,352和17,373点，两者均再创新低，命题的预期情况经已出现。另可留意9月22和29日出现的长阳烛，分别收高于18,000和17,500点的心理关口，予人后市有力反弹之感，其实不然。前者是受到内地的22项促进民营经济措施出台消息刺激。

踏入十月人币进一步走弱

后者则相信是期结后大户早前沽空的正股要平仓带动升幅，故此两次港股造好都应解读为技术性反弹，而非港股重拾升轨讯号。此外，前文命题的上半部写到「人民币走弱短期难扭转」，踏入10月走弱更明显。9月29日起内地开始放「超级黄金周」长假，至10月6日完结，所以美元兑人民币在岸价等到10月9日才复市。不过期内离岸价如常运作，9月28和29日分别收报7.2934和7.2955 (如下图)，于9月29日更曾低见7.2805，所以当日港股大升有迹可寻。从处于7.3000以下收市，反映这两天人民币汇率都是稍强。10月2日离岸价却「打回原形」，收报7.3214，与9月27日收报7.3216相若，收高于7.3200是今年人民币的显著弱势水平。

数据源：www.investing.com

现阶段技术分析参考性低

年初至10月2日，历时超过九个月，只有六个交易日离岸价收高于7.3200，至于昨日 (10月4日)，中午12:00报7.3273，较9月27日收报7.3216还要高出57个点子，正好道出10月开局人民币弱势有在扩大迹象，令恒指表现受累。继10月3日大跌近480点，收报17,331点，收市位又见新低后，昨日再跌135点，收报17,195点，恒指继续寻底。当日低见17,094点 (如下图)，较17,000点高出不足100点。现时技术分析对恒指走势的启示性小，基本上美元兑人民币表现，继续主导港股走势机会大。由于在岸价的报价「缺席」，在10月9日才会两度公布中间价，意味着人民币汇率短期不会有任何机制作出维稳，这亦能解释为何踏入10月人民币便忽然走弱。

数据源：阿思达克财经网

回顾去年7月至10月恒指录得四个月连跌，今年暂见8月至10月超过两个月连跌，走势相若。两个时期人民币都在走弱，去年人民币最弱见于7.3753，今年暂为7.3684，略较去年同期强一点点，所以恒指现时还未失守17,000点关口不无道理。但考虑到美元和人民币息差仍有拉阔空间，笔者认为今年人民币最弱势之时尚未出现，诚然10月恒指要守住17,000点极难，参考去年11月11日以来均收于其上，至今已近十一个月，而从去年10月11日至11月10日，才真正看到恒指在17,000点以下，上回则见于2008年9月至2009年4月。虽知若失守17,000点为金融海啸以来罕见低水平，要是依然出现，应有恒指在一周内跌至16,000点，甚至更低水平的心理准备，故此有意进场的投资者，多看一周确认恒指能守住17,000点再有行动为佳。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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