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上周港股继续表现反复，继前周恒指波幅超过990点后，上周波幅近590点，表面看来波幅收窄，但上述近590点波幅，由上周五 (12月22日) 单日产生，为今年3月8日以来最大波幅，事隔近九个半月，证明上周五好淡争持异常激烈。大市成交金额约1,412亿港元，为9月5日以来最高，反映当日成交额亦见异常地高，不过仍未能为恒指带来明确方向。恒指高开逾120点后升幅渐见收窄，不足一小时升幅变为只有26点，继而升势才见回顺，于上午11时许见全日高位16,857点，创上周新高，升近240点。

网易和腾讯均跌逾一成

上午收市前约半小时港股走势「逆转」，收报16,548点，倒跌72点。午后跌幅继续扩大，全日收报16,340点，跌幅逾280点，若由日内高位16,857点计起，更是跌近520点。从上午开市不足两小时，恒指波幅已逾210点，隐若看到好淡角力程度较平常为大，而当日初期造好一方占优。诚如上述之后「逆转」，造淡一方转为占优，从恒指成份股表现能见原因。表现最差两股均跌逾一成 (如下图)，分别是网易─S (9999) 和腾讯控股 (0700)，跌幅为24.60%和12.35%，两者业务相若，同见网络游戏为重要收入来源。

数据源：阿思达克财经网

内地网游多项设限指导

消息面见国家新闻出版署公布，为加强行业规范管理、推动高质量可持续发展，起草《网络游戏管理办法 (草案征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。意见稿提及对未成年人的保护措施，严格控制未成年人使用网络游戏时段及时长。意见又提到网络游戏不得设定每日登入、首次储值、连续储值等诱导性奖励。市场解对意见为网游产业再次面对行业整顿，内地媒体《第一财经》指消息引发圈内地震，在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。

游戏版号首次破百批出

另一内媒《澎湃新闻》引述一家游戏公司高管表示，「不得设置每日登录」这样的规定对网络游戏营运影响不大；但值得关注的是限制充值的条款，这里并未标记是仅面向未成年人，那么大概也会对成年人充值形成限制。意见发布后有分析指游戏收入占总收入分别是网易约70%和腾讯约30%，股价急泻的市场反应，不仅是中国政府提案的风险，而且与由于未来监管风险增加而导致投资评级或遭下降有关。在负面消息下，行业不乏正面消息，游戏工委于12月25日在官微发文，日内，国家新闻出版署发布了新批准的105款国产游戏版号，单次审批数量首次突破百款 (如下图)。

数据源：澎湃新闻

有别于2018年以来网游业多次整顿伴随暂停批出游戏版号，今次则是继续批号，并见规模罕有大量，为业界派出「定心丸」，并释出指导性建议，游戏企业应将精力放在市场探索、模式创新、自研创新和科技创新等方面，并积极开拓海外市场。这些建议相信对资源上有优势的腾讯和网易有利，由此推断两者股价欠佳属暂时性，本周表现回暖机会较大，认为对恒指再度挑战企稳16,800点之上带来助力；惟考虑到近日圣诞及除夕放假气氛浓厚，倘若期待恒指突破17,000点心理关口，预期下月才可望成事。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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