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美减息预期重燃，本周关注鲍威尔发言及美通胀数据

   

自前周联储局宣布从每月600亿美元QT规模大幅削减至250亿，被市场视为间接向市场「放水」，也被视作为未来减息的前奏。本周鲍威尔将发言，市场期待会否有更进一步的放宽货币政策。金价仍受到中东不确定因素支持，本周留意以军会否全面攻入拉法市。

本周二(14日)鲍威尔将在香港时间22:00发表演说，继前周议息记招会中他表示「下次联储局行动将不可能是加息」，此言论将4月市场盛传加息的传言大幅降温，被市场认为是向市场放鸽。本周他再发言，市场期待会否再放鸽。而前周一家小型地区银行「共和银行」宣告破产，而且去年3月联储局临时制定来拯救地区银行的BTFB资助计划在4月1日已终止，令美国中小型银行危机再受到关注，市场也留意鲍威尔会否提及关注到地区银行资本稳健性问题，若然有，料将提升减息预期，周二晚拭目以待。

周三(15日)20:30美国公布两个重头数据，较重点关注的是反映通胀的4月按年CPI，预测是3.4%,前值为3.5%。4月10日公布的3月结果比预测高出0.1%,令美元大升，非美货币大跌。当晚美元指数由104升上105.30,随后连升5个交易日至106.52高位，按年CPI结果近几月都令市场出现大波动，因此密切留意当晚 CPI结果。而同晚同时公布的美国4月按月零售销售，预测是0.4%,前值是0.7%。

美元指数分析：

图中可见美元指数仍在大型上升通道内游走，在4月上试过两次106.52后未有再升，建立了一个「双顶」形态，技术上美元后市预计向下走，之后美元的确有下跌，但在短期上升支持线(以啡线显示)之上有支持。如果跌破短期支持线，预计美元将下试大型上升通道的底部(以黑线显示)，而103.88是重要支持位，本周留意鲍威尔言论及美CPI结果。

 

现货黄金/美元分析：

金价主要受到中东局势影响，见下图，过去两星期中东并无大型战事，同时以、哈停战和谈陷入拉据中，因此金价在横行区间波动(以两条啡线显示)。上周以军开始疏散拉法市居民及用导弹及火炮以远距离向拉法市袭击，市场担心以军周六、日或启动大型地面部队攻入拉法市，同时周五以、哈谈判破裂，因此令金价于周五升破了横行区间的顶部，但升至2378美元便回吐了少许，周五收在2360美元，金价仍在高位水平，反映避险情绪仍支持金价。目前市场最担心的，是以军一旦用地面部队作全面性攻入拉法市，市内120万巴勒斯坦人将陷入战火，这或引发第六次中东大战。上周五以哈在开罗的谈判无结果后，双方已离开了开罗，但华尔街日报12日报导指，以哈双方将在本周内恢复谈判，地点将在开罗或多哈，能否成事仍是未知之数，密切留意消息发展。

另外，美债息上升一向是令美中小型银行倒闭的致命伤，上周五晚上美10年期再升上4.5%之上，要留意会否再有较大规模的中小型银行出事，因为银行危机升温，避险情绪也会导致金价上升。

 

美元/日圆分析：

亚洲货币近月备受沽压，日圆可说是受到最大压力，主因是4月期间美减息预期大幅由9月推迟至12月，市场甚至有加息传言，这令美元大幅走强。以及日本央行在3月19日只结束负利率但仍维持每月向市场买债(QE)，令日圆仍是「套利交易」(Carry Trade)最佳货币，即使日本央行多次暗示会入市干预，然而日圆投机沽盘仍趁机会沽出日圆。4月29日及5月1日，市场怀疑日本央行入市干预，令日圆兑美元从160水平大升至151.86，然而上周日圆再跌回至155水平。不过，随住近日联储局减息的预期再升温，6月1日起每月QT大愊缩减至250亿美元，料将美元汇价压低，这从而令日圆回升。当然，本周鲍威尔是否再次放鸽及CPI是否回落仍是关键。但月初日圆的大回升相信令日圆沽控投机者有所戒心，因此预计日圆下跌空间有限。而且，日央行3月宣布结束负利率，是收紧货币政策的第一步，下步就是结束每月QE，下个日本央行议息会议日期是6月15日。

 

          (本文撰于2024年5月13日上午1时15分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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