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近期港股方向上已见变化，从5月9至20日有七个交易日，恒指只见一日跌市，到5月21至31日共八个交易日，却有其中七日见跌，之前市场对港股走势的乐观情绪，现时明显已见冷却。诚如5月30日发布市评文章时表示，若从斐波那契回调、5月3日以来未尝收低于18,300点，以及18,300点在5月2及3日之间的上升裂口的三个分析角度，市场认为18,300点会见支持，但笔者当时已表明不宜对后市太早感乐观，皆因发布前文当日是期结，港股较有可能见大波幅。

恒指高开却倒跌收市

事实亦洽如预期，继上周三恒指跌逾340点，失守18,500点收市后，周四再跌近250点，收报18,230点，低于18,300点，较5月2日收报18,207点，仅高20余点。相比18,500点，见有5月24至28日三个交易日缓冲后才失守，如今18,300点却是缓冲欠奉，证明18,500点的确较18,300点是更强支持位参考。本来上周五恒指高开近180点，报18,409点，重上18,300点之上，之后升幅扩大，一度高见18,551点，更见修复18,500点，令人憧憬港股要止跌回升。不过乐观情绪维持不足半小时，相信不少投资者与恒指当日走势一样，渐见下沉。

数据源：阿思达克财经网

倒跌原因或与此有关

值得留意上周四美股下跌，道指收报38,111点，创5月2日以来新低收市，跌330点，跌幅0.86%，纳指表现更差，跌幅1.08%，录得5月最大单日跌幅。面对外围表现欠佳，上周五港股却见显著高开，并且恒指一度上升320点，与美股走势形成强烈对比，当时憧憬港股要止跌回升不无道理。那么为何港股自上午9:59起渐见下移，令恒指由最多升逾300点，最终要倒跌150点收市呢？笔者认为与当日上午9:30公布的内地官方制造业采购经理指数 (PMI) 有关，于港股开市接近首半小时，港股表现仍在反映大户在上日期结部署。

负面解读略嫌过头了

而于上午9:59起，PMI数据表现才逐渐反映到港股之上，5月数字为49.5，低于预期的50.5，与3月和4月均高于预期出现反差。另可留意49.5是近三个月最低，亦低于50.0的盛衰分界线，市场重新关注内地经济增长有否放缓压力。国家统计局表示受前期制造业增长较快形成较高基数，和有效需求不足因素影响，制造业景气水平回落，非制造业 (公布值51.1，虽高于50.0，却低于预期的51.5) 则继续保持扩张。笔者则认为市场负面解读略嫌有点过头，本身5月有「五‧一黄金周」长假期因素，所以6月数据若继续放缓，才对内地经济前景感忧虑较合宜。

数据源：www.investing.com

故此笔者认为过份悲观情绪会被修正，恒指见四连跌后，今日 (6月3日) 有望回升，即使推断正确，亦不宜对港股后市高兴得太早。事实证明早前18,300点既不是强支持位，那么如今相信也不是强阻力位，所以关注位置应在18,500点，这是恒指重拾升轨的首要条件，不过上方还有5月9和10日之间的上升裂口，底部在18,560点，以及20天移动平均线，现于18,822点，所以是要成功「过三关」后才适合看好。另外，传统6月称为「六绝」，并考虑到今年2至5月恒指已是四个月连升，应对6月港股走势有所戒心。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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