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美通胀高于预期及避险情绪升温下,美元短期仍受支持

美国9月按年通胀高于预测，加上月初「非农」结果大幅造好,令经济放缓风险暂降温，导致联储局11月减息半厘预期减退,同时中东局势不断升温,大选前不确定因素,这些避险因素下,料短期仍支持美元上升。本周关注美国零售销售及长期资本净流入结果。

上周四(10日)美国公布了9月按年CPI消费物价指数结果是2.4%,预测是2.3%,前值是2.5%。虽然比8月的2.5%为低但比预测为高，市场较关注与预测的对比,因此数据后美元进一步上升,因为这结果反映降低了减息半厘的必要性。至周五收市后,美元利率期货方面 ,11月减息0.25%机率上升至89.5%,而减息0.5%只有10.5%。目前市场对美元的看法是,当减息0.25%机率升温,对美元是利好因素,当减息0.5%升温则对美元是利淡。不过,近两星期美元持续走强,除了是减息半厘降温之外,另一主因是避险因素,因为美元始终是避险货币。中东局势近日乱上加乱,因此令美元及黄金持续上升。加上美国大选临近(11月5日),特朗普与贺锦丽支持度相当接近,市场担心一旦特朗普当选,会大幅加征关税,从而令美国通胀回升,导致联储局需再加息。因此,大选前的不确定因素,也是令美元近日走强的原因之一。所以,未来美国公布的经济数据除非结果是强差人意,否则短期内美元仍然上升。

美股市虽然歌舞升平,但美债息再攀上4%之上,留意地区银行股价有否异动,地区银行倒闭潮风险仍不容忽视。

在减息半厘预期减退下,留意到近日美国十年期债息又再重上4%之上,这个高债息水平是引发美国地区银行爆煲的风险水平。不过，按照政治操作下的剧本,在大选前地区银行应该不会出事,而美股三大指数大型下行也机会不高,反而相信会大选前仍会不断创新高。但是,毕竟美国大型企业申请破产个案已升至13年高位,而商业楼宇按揭断供率及信用卡坏账率仍不断上升,对大型银行影响可能不大,但对中小型银行来说,仍然是压力沉重,所以,中小型银行像去年三月的倒闭潮，再次发生的风险不容忽视。

本周重点 :

周四(17日) 20:15 欧洲央行议息,目前利率是3.65%,,预计减息0.25%至3.4%。

20:30 美国9月零售销售(按月),预测是0.3%, 前值是0.1%。

周五(18日) 04:00 美国8月长期资本净流入,前值是1354亿美元。

除了9月美国零售销售是本周重头数据之外，美国8月长期资本净流入也值得留意,今年「去美元化」趋势逐渐成形,此数据是反映外资投资在美国的信心,对美元的短期需求能给予启示,本月22日将举行年度金砖峰会会宣布「金砖支付系统」(BRICS Pay)细节，金砖国家将互相采用此系统以本币交易,来避开使用以美元主导的SWIFT,对未来美元使用量有一定程度的影响 。所以,未来美国每月公布的长期资本净流入将会更受关注。

美元指数分析 :

十月四日美国「非农」结果强劲,令减息半厘预期大幅降温,美元上升且升破了下降趋势线,加上中东局势不断升温,美元属避险货币也因此受到支持,预计美元汇价本周仍偏向上升,但料属短期上升,因此非美货币仍受到沽压。图中显示的上升阻力103.55为重要阻力,因在八月初曾尝试升破但未能成功,之后大幅回落至100水平，因此103.55 成为了关键上升阻力,整体而言，预计非美货币在本周仍有下跌压力。

         

         (本文撰于2024年10月14日上午1时14分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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