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上周五 (2月28日) 恒指低开102点，报23,616点，已是全日高位，之后跌幅不断扩大，并于下午开市约一小时后首度失守23,000点，以及在收市前约一个半小时起，一直受制于二万三关口，并于收市前约二十分钟低见22,798点，最多跌近920点，之后跌幅略见收窄，仍跌近780点，收报22,941点，是2月18日以来第二低收市位，较期内最低收报22,576点 (2月20日)，仍高出超过360点。不过未能保住23,000点收市，为后市走向添上阴霾。大市成交金额则连续两日超过4,000亿港元，留意这两日都是跌市下录得巨量成交，相信不少由沽盘产生。其实大家若有1月24日至2月14日，以及2月17至28日的恒指表现，不难看出走势上已见微妙变化。

今次升浪或快结束

前者共十三个交易日，只有四日跌市，占比约三成；后者共十个交易日，其中七日跌市，占比七成。而于上周四 (2月27日) 发布的市评文章时，于2月17至26日共八个交易日，也有五日跌市，占比逾六成二，较1月24日至2月14日的跌市日数占比约三成，多出超过一倍，故此当日文章命题写到「恒指处逾三年高步步为营」，给予大家温馨提示。前文已提供2021年11月22日至2022年2月21日共三个月的港股价量分析，有兴趣可重温，现不再覆述，只想带出前文一个重要观点，倘若由今年2月24日计起的两周，恒指见连续两日或以上收低于23,000点，要有今次升浪已结束的心理准备。

数据源：阿思达克财经网

美国对华再加关税

从2月24日计起只在一周内，经已有一日收低于23,000点，要是今日 (3月3日) 也是如此，便触及上述今次升浪结束的观点。虽于2月20日发布市评文章时指出，今次升浪较上回 (2024年9月11日至10月7日) 有更强基本因素支持，却不能忽视美元兑人民币走势。从今年1月13日离岸价弱见7.36319，至2月24日强见7.22596，不足一个半月人民币升值近1.90%。之后走势转弱，截至2月28日晚上7:00报7.28835，升幅收窄至不足1.03%，所以从2月24至28日港股五个交易日，其中四日见跌绝非偶然。另可留意美国对中国进口货将进一步加征关税，继2月4日的额外10%关税生效后，将于3月4日再加10%。

数据源：谷歌搜寻

这意味着在特朗普上任美国总统不足一个半月，对华进口货加征额外20%关税，连同上次任期于2018年对华进口货加征25%关税，合共达45%关税，显然会对中国外贸于经济增长的贡献带来打击。虽然中国商务部于上周五已立即回应坚决反对，并表示如果美方一意孤行，中方将采取一切必要反制措施，捍卫自身合法权益。不过从近日人民币离岸价回软，反映市场对中国经济前景感忧虑。毕竟中国官方制造业PMI自2023年6月以来介乎49.0至50.8，超过一年半在50水平的盛衰分界线上落，期内政府已多次出招拉动经济，PMI数据却未见起色，笔者认为本周若缺乏利好消息承托，恒指于二万三关口确认成为阻力位机会大，届时要留心22,000点会否有支持。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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