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美国6.5万亿国债6月到期,料避险持续推升黄金

美国约40天后需应付6.5万亿美元国债到期。过去，美国通常能够顺利地以新债偿还旧债，但随着债务不断飙升和经济衰退风险升温，投资者对美元资产的信用价值产生了担忧。这导致近期国债标售反应不佳，提升了债务违约风险。预计避险情绪将持续推升金价。本周需密切关注美国财政部拍卖的两年期、五年期及七年期国债，若反应不如预期，避险情绪可能进一步升温,美元及美股三大指数或进一步下跌。

今年美国国债到期总额达9.2万亿美元，其中6.5万亿美元集中在6月到期，大部分是拜登时期标售的。这个庞大的偿还数字令特朗普十分头痛。为了增加国库收入，他试图通过高关税来解决，但市场担忧这会引发经济衰退，反应激烈，导致美股和美债大幅被抛售。周一晚（21日）完稿前，美股三大指数再次下跌超过3%。上周四复活节假期前（17日），美国10年期收益率虽有回落，但仍收在高位的在4.37%，反映市场疑虑仍然存在。同日,美国拍卖20年期国债，上次以4.632% 收益率售出，这次却推高至4.81%才售出，反映市场对美债需求疲弱。上周四晚（17日），鲍威尔表示，在高关税政策下，减息可能会导致通胀飙升，联储局将保持观望态度,这番言论令美股三大指数连跌三天。

本周黄金分析：

6月，美财政部将面对6.5万亿美元国债到期，联储局表态不急于减息，美债息高企，不确定因素升温，预计金价进一步上升。尽管金价已升至超买水平，但这次可能是极端市况，因此本周仍然预计金价上升，上试水平约为3500美元。密切留意本周美财部拍卖国债的市场反应。分别是：周二（22日）13:00，美国国债两年期，上次以3.984%收益率售出；周三（23日）13:00，5年期国债，上次以4.1%收益率售出；周四（24日）13:00，7年期国债，上次以4.233%收益率售出。若本周这批美债收益率大幅高于上次售出，反映美债需求持续疲弱，将增添市场疑虑，美元将进一步走弱，金价及非美货币将进一步上升。

(本文撰于2025年4月22日零晨1时20分)