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新兴市场酝酿债务违约危机，地缘政治事件频生，黄金渐失避险角色

新兴市场蜜月期已过

自2008年金融海啸爆发后，美国实施了QE及低利率政策来救市，令美元汇价在过去10年成为弱势货币，一众外币成为强势货币，最受惠的是新兴发展中的国家，当中包括中国、俄罗斯、巴西、印度、南非，还包括近日出事的土耳其及阿根廷。 由于过去10年美元的弱势，令上述的国家的货币汇价不断上涨，在自己货币强劲的优势下不断发债来融资，在美元的弱势下，的确是达到“易借易还”的效果，但如今美国利率趋向正常化，即是低利率时代已完结，美元将由弱势转为强势，自4月起美元汇价上升，令新兴国家货币不断下跌，新兴市场国家还款成本增加，由于土耳其及阿根廷过去10年不断地发债，已达到“借贷过度”的情况 ,本身经济近来又转差 , 美元未来的强势, 令市场担心土耳其及阿根廷出现债务违约，国际间及当地人民纷纷抛售两国货币，令阿根廷披索及土耳其里拉大幅贬值至纪录新低。 若情况继续恶化，将令美元汇价进一步上升。

过去风险事件一浪接一浪，避险资金去哪里 ?

过去几星期，除了上述的阿根廷及土耳其债务危机外，当中也有意大利政局不稳消息，美朝峯会又开又不开，最后都是开…等等。多件风险事件发生后，黄金的反应都是升少少，但最后都是以跌为主，反映黄金在资金避难所的角色渐渐失去。 过去除了黄金是资金避难所外，外币方面，瑞郎及日圆也是传统的资金避险货币，所以近日瑞郎及日圆不断升值，两者相比，以瑞郎较强（可见下图），令瑞郎成为避险货币的一哥，当然，美元也是避险货币之一。

本周金价阻力及支持位分布

第一阻力 1307.80	第一支持 1299.85
第二阻力 1314.88	第二支持 1292.73
第三阻力 1322.35	第三支持 1287.81
第四阻力 1326.55	第四支持 1282.01
第五阻力 1332.69	第五支持 1273.21
第六阻力 1335.49	第六支持 1264.99
–	第七支持 1259.20
–	第八支持 1252.76

本周影响金价的经济数据及事项

星期一	美国休市一天	阵亡将士纪念日
星期二	22:00 美国	五月份咨商会消费者信心指数
星期三	20:30 美国	商品贸易帐
	20:30 美国	第一季 GDP修正值
星期四	20:30 美国	4月份核心个人消费物价指数PCE年率
	20:30 美国	一周初领及持续失业金人数
星期五	20:30 美国	五月份失业率
	20:30 美国	5月份 非农业新增职位
	22:00 美国	5月1份 ISM 制造业指数

本周风险事件

意大利已成为全球，第一个由民粹主义的政党来统治的国家，除了要留意新的联合政府会否正式宣布脱欧计划外，市场正传言，新的联合政府打算向欧洲央行申请宽减债务，即是在之前欧债危机时借下的钱想问问可否还少些。 如果有此消息公布，令人联想到欧债危机重燃，首当其冲的是欧元将会面临大跌，避险资金将会流入瑞郎及日圆，令这两个货币升值，相信黄金也会短暂地升少少。

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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