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三月大事接踵而来，鲍威尔本周向两院作证，全球关注他就停止或减少「缩表」额度会否提供清晰时间表，以释除市场不确定因素

美国何时停止「缩表」已成为全球首要关注重点，今年美国会否加息及加息次数已成为了次要的关注重点

去年12月美股出现大跌，继而引发全球股市大幅下挫。早前各界的分析指，引发全球资产价格大跌的原因，都普遍归咎于美国早前多次加息，但近日的分析指，引发全球资产价格大跌的最大元凶，是美国从2017年底开始启动的「缩减资产负债表」，简称「缩表」，是一种紧缩货币政策。联储局现时以每月缩减少买债额度为500亿美元，是计划中最高速度缩表，2017年底开始至今，4.5万亿资产负债表已减去逾3800亿美元资产。经过了一年多的「缩表」后，令市场流动性资金紧拙，所以现时市场认为，触发了去年12月全球股市大幅下挫的第一大元凶是「缩表」，美国的多次加息才是第二元凶。

早或迟停止「缩表」，将影响全球股市及美元汇价表现

预计有3个可能的局面:

1)若然提早停止「缩表」，将利淡美元汇价

若然鲍威尔宣布将在今年第二季内或3月份停止缩表，预计将提振全球股市上升，美元汇价方面，由于停止缩表将令联储局加息的迫切性降低，所以预计美元汇价下跌，从而令金价及非美货币汇价上升。

2)若然延迟停止「缩表」，将利好美元汇价

若然鲍威尔宣布将在年底或明年才停止「缩表」的话，即意味着未来多个月美国仍然继续进行其货币紧缩政策，市场将揣测美联储局将会再加息，这个局面将令美元汇价上升，金价及非美货币汇价预计下跌，环球股市也有下跌的压力。

3)若然没有提及停止「缩表」时间表或表示不急于停止缩表，将有利美元汇价

若然鲍威尔没有清晰地提供停止「缩表」时间表的话，这个不确定因素，将令环球股市下跌，如跌幅加剧，预计资金将加速流入美元避险，令美元汇价大幅上升，同为避险货币的日圆及瑞郎汇价也上升，其他非美货币汇价则下跌，避险工具如黄金也会出现短暂的上升。负债累累的新兴国家，如阿根廷及土耳其等等，因美元汇价急升令他们还债成本增加，新兴国家货币又要再面临沉重的沽压而下跌。

三月大事接踵而来，料市场大幅波动

3月1日，若中美贸易谈判不果，美国将向中国征收25%关税。

3月8日，美国发债触及上限之日，共和民主两党将为提高发债上限举行辩论，华尔街日报曾报导，这场辩论可能是2019年，引发全球金融市场最大震荡的主因。

3月19-20日，美联储局议息及鲍威尔记招会。

3月29日，英国启动脱欧机制，有协议还是无协议脱欧仍是未知之数。

 

本周黄金阻力及支持位分布:

第一阻力1319.28	第一支持1305.48
第二阻力1326.25	第二支持1300.67
第三阻力1332.69	第三支持1293.91
第四阻力1345.75	第四支持1286.97

本周影响金价的经济数据及事项

星期一	18:00英国	央行行长卡尼召开新闻发布会
	21:30美国	1月零售销售月率RetailSales
星期二	18:00英国	英国央行行长卡尼、副行长拉姆斯登、货币政策委员会委员弗利葛等官员出席议会
	23:00美国	美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会就美国货币政策和经济情况作证词陈述
星期三		美国总统特朗普将在越南与朝鲜最高领导人金正恩举行第二次会晤，至28日
	21:30美国	12月商品贸易帐
	23:00美国	美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会就美国货币政策和经济情况作半年度证词陈述
星期四	21:30美国	第四季度GDP年化季率初值
星期五	23:00美国	2月ISM制造业指数

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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