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倘若美国减息，料美元汇价仍维持强势

美国经济维持平稳增长下，Fed官员仍大力唱减息、减息、减息，情况罕见，料「保险性减息」(Insurance Cut) 将成事实

尽管美国公布了六月及今年第二季各主要经济数据，结果几乎全部优于预期， 显示了美国经济处于平稳增长阶段， 但联储局主要官员却仍然纷纷「放大鸽」，为7月底(本周四零晨)作保险性减息而铺路。联储局官员在经济平稳增长下仍然如此高调地唱减息，部份官员上周更说「不得不尽早减息」，如此「强硬」的减息言论，可说是史无前例。按联储局过往多年的惯例， 在事先张扬及高调的减息暗示后，最后结果都通常不会令市场失望。因此，预计联储局本周宣布减息0.25%将会成为事实，而市场亦早已欣然接受了这次「保险性减息」的预期；看看美股指数在过去数周仍站在高位徘徊， 便可知道市场早已完全接受(Price – in )了这次减息的预期。不过，金融市场变幻莫测，大家要小心处理今次的减息预测。虽然上次的Fed会议纪录显示， 在多位投票委员中，赞成与不赞成七月底减息的比率仍然是接近50/50，然而有部份反对减息的委员已「转軚」改为支持减息，所以爆冷结果 (即不减息)的局面并不是不可能的。因此，一旦爆冷不减息，大家应作灵活的部署及做好风险管理。

                                             

全球经济唯独美国维持增长，外围国家不稳因素多不胜数，形势将令美元汇价在减息气氛下仍维持强劲

欧元区因经济疲弱，并快将启动QE， 欧元汇价预计有大幅贬值风险；英国方面，约翰逊成功成为英国新首相，大大提高了英国「硬脱欧」的风险，英镑将遇上沉重的沽压。以上的欧洲及英国的风险因素，预计将令避险资金显著地流入美元，导致美元汇价上升。

土耳其央行突然大幅减息，为新兴市场货币埋下了计时炸弹

上周五( 7月26日)，受到通货膨胀飙升多年的土耳其，因今次受到土耳其总统埃尔多安的压力下，其央行突然宣布大幅减息4.25%，令利率降至19.75%。土耳其饱受通胀不断上升的困扰，理应继续进行加息控制通胀，但今次减息，完全违反了控制通胀的逻辑。市场担心土耳其里拉将面临像上年8月的大幅贬值，从而导致其他新兴市场货币爆发贬值潮。由于贬值潮可能引发债务违约，所以去年新兴货币爆发贬值潮后，令避险资金大举流入美元令美元汇价大涨。未来日子，要密切留意各新兴市场货币汇价变动，尤其是土耳其里拉。

 

本周黄金阻力及支持位分布 :

第一阻力 1433.95	第一支持 1411.05
第二阻力 1452.93	第二支持 1400.11
第三阻力 1478.97	第三支持 1385.71

本周较重要的经济数据及事项 :

星期二	11:00   日本	7月央行利率决议
	20:30   美国	6月核心个人消费支出物价指数PCE年率
星期三	20:015  美国	7月ADP就业人数变化
星期四	02:00    美国	联储公布利率决议
	02:30    美国	美联储主席鲍威尔召开新闻发布会
	20:30    美国	上周初请失业金人数
	22:00    美国	美国7月ISM制造业就业指数
星期五	20:30    美国	美国7月非农就业人数变化及失业率

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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