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美股似酝酿显著下跌，本周料资金寻求避险

尽管上周三(16日)美联储局再放「鸽」，但未有刺激美股上升，相反，从图表走势形态，显示美股将可能出现显著下跌，预计资金将流入避险资产，料黄金、美元、日圆及美债受惠而上升

上周三美联储局公布了议息声明，内容提到美国利率将在未来3年贴近零利率，本来都算是一个「鸽」味甚浓的消息，理应刺激美股上升，但其实市场所期待的「鸽」消息是加码QE(即向市场加码放水)，但美联储局当晚对加码QE却只字不提，最终令市场失望。同时在新采用的「平均通胀目标」方面，联储局未有清晰的描述，究竟新的通账目标是2.3% 、2.5%还是3% ? 联储局对此未有交代，这增加了市场的不确定性，因此在声明公布后，美股下跌。以道指(Dow Jones)为例，在会后声明公布后，道指从全周最高位28,367， 一直下跌至周五(17日)，最低曾见27,502，最后当晚收在27,741，周三至五共下跌了最多626点 (以收市计下跌2.3%)。

从图表分析来看，见[图一]的道指(Dow Jones)日线图， 在8个交易日前跌穿了上升通道支持线后，道指一直未能成功返回支持线之上。同时，7月底至今的走势形态上又似形成了一个「头肩顶」，而「手臂」也似将形成。若形成「手臂」的话，意味着道指将向下发展， 向下的第一个关键支持位是27,197， 第二及第三的支持位分别是25,992及24,876。

 

若然美股持续下跌，将引发环球资金流入避险资产，预计美元、日圆及黄金有上升动力

今次「不太鸽」的美联储局会后声明令市场大失所望，预计本周美股将下跌，从而带动全球股市向下走，料资金将流入美元、黄金及日圆等避险资产。今次预计美元也能受到避险资金青睐，原因是上周联储局没有提及到加码QE，将美元再眨值的压力消除，令短期内美元跌势得以喘定。而且，见[图二]的美元指数(USD Index)日线图，走势形态上似形成了一个「头肩底」，后市似将形成ㄧ个「手臂」，反映美元指数应该是向上发展，即是预计美元汇价或会反弹，也意味着非美货币如欧元、英镑 、澳元、纽元及加元有下跌压力。 尤其是欧元，上周公布的欧洲疫情有恶化迹象，新增确诊大幅急升，新一轮的爆发可能卷土重来，提升了欧洲大规模封城的可能，相信对欧元汇价有一定程度的压力。

 

黄金方面， 经过了数周沉闷的窄幅上落后，见[图三]的黄金兑美元日线图，可看到金价仍游走在敏感三角区内，爆发性的行情似快将出现，相信在美股可能大跌及欧洲疫情恶化的风险情緖下，预计金价爆升的机会较高。

                 

市场憧憬中国国债能成功纳入富时罗素指数(FTSE Russell Index)，令人民币汇价近日急升，料美元兑人民币(离岸)将测试 6.6684

市场正在因Buy the Rumor 去大量买入人民币，而这个 Rumor(传言)，正是传得热烘烘的中国国债可能成功纳入英国富时罗素指数。本周四(24日) 指数供货商富时罗素便会公布其年度检讨报告，中国国债能否成功纳入FTSE Russell Index，而当晚自有分晓，所以这个结果亦是本周全球关注的一大事项之一。如能成功纳入， 将令人民币国际化迈进一步。过去几年中国一直想将其国债纳入此指数但未能成功，原因是当年中国国债的规模及流通量未达标。但如今中国国债规模已成为全球国债市场位列第二位，之前位列第二是日本国债， 位列第一的仍是美国国债。全球3大国际评级机构Moody， Standard & Poor 及 Fitch ， 均分别将中国国债信誉度评为A1，A+及A+，与日本国债评级睇齐。以上的条件，令中国国债能纳入FTSE Russell 的呼声十分高，所以导致近几星期人民币需求大大提升，人民币汇价亦因而急升。债券收益率方面，中国国债亦占优势，以美债10年期为例，收益率为0.697%，而欧洲国债大部份为负收益率，而中国10年期国债收益率为3%之上。所以市场预计，若然中国国债本周能纳入FTSE Russell Index ，中国国债将吸引不少环球资金流入，市场预计每月将有70亿美元的资金流入中国国债。虽然中国国债能纳入FTSE Russell 的条件相当到位，能纳入的机会十分高，但现时中国正与美国闹得面红耳赤，英国与美国始终是盟国，故不排除特朗普政府可能会以政治手段去加以阻挠。是次中国国债如能纳入FTSE Russell Index ，可算是双方在货币战争中的一个挑战，虽然对影响现时美债及美元地位只是一小步，但美国大选在即，这个小小影响但意义重大的结果，可能触及极想连任的特郞普有所动作，市场一旦牵涉到政治操作，就难以预计。因此，大家应留意特朗普会否对中国国债纳入FTSE Russell Index 有动作。

人民币兑美元走势方面，见[图四]的美元兑人民币周线图，可见美元早在2019年9月及今年5月造了的高位已形成了「双顶」。因此在技术分析上人民币汇价后市是看涨，加上市场认为中国国债今周四(24日)能成功纳入FTSE Russell Index 憧憬下，在技术分析上人民币早在前周已升破了「双顶」中的分界线6.8399，从上周收市后出现了ㄧ个颇长的阴烛显示，人民币仍处于升值高峰期，预计短期内，人民币汇价将持续上升， 料将测试 6.6684(2020年3月18日人民币汇价高位) 。

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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