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市场投机过剩，投资者应提高风险警觉性

上周美股3大指数及比特币再创新高，油价亦升破60美元关口，乐观情绪满盖市场。不过，美国30年长债息率周五晚急升，并升越2%之上，或对股市不利，由于美股指数企在历史高位，投资者或进行获利了结，可能引发股市资金流入债市，导致股价下跌，令资金买入美元、黄金及美债避险

上周五(12日)道琼斯指数上升27.7点(+0.09%)，收在31,458点，再创历史新高。标普500指数上升18.45点(+0.47%)，收在3,934点。纳斯达克指数上升69.7点(+0.5%)，收在14,095点。两者均在前一日创新高后再创收盘新纪录。

市场因美国近日疫情有所舒缓，新增确诊人数显著回落，疫苗亦渐广泛被接种，同时亦憧憬拜登的1.9万亿美元救市方案快将推出。上述等利好消息，令美国股市上周充斥住一片乐观情绪，投资者进取地入市，缔造了3大美股指数再创新高。

自去年11月起,在FOMO效应下,令美股屡创新高，但美长债殖利率亦同时不断上升，构成美股将有下调压力，美股一旦从高位回落下跌，将令美元及黄金上升

国债殖利率的升跌，一向与股市息息相关。精简解说，若果国债殖利率升得越高，显示借贷市场需求越高，同时显示利率有上升倾向，反映市场流动资金降低。这情况一般都不利股市，这驱使股票投资者将手上股票沽出，令股市出现下跌，转而把资金买入一些避险资产如美元、黄金、日圆、瑞郞及美债。

自去年11月疫苗的诞生开始及憧憬拜登的1.9万亿救市方案即将出炉，令股市屡创新高，导致最近环球股市出现了不少的「股坛新手」投资者(即是过往在股市不是积极参与者或甚至从未参与，但近日见股市不断创新高却突然积极参与)；加上FOMO (Fear Of Missing Out – 即是害怕错失赚钱良机，就算股价处于极高位但仍然勇敢地高追)的效应下，美股因此一直升势如虹，几乎没有调整过。适逢上周五(12日) 美国30年期长债殖利率升越2%，见[图ㄧ] 美国30年债券殖利率日线图，殖利率已升近自去年8月向上伸展的上升阻力线附近，阻力线位置约为2.08%。目前距离阻力线只余少许空间，同时美股3大指数现时高企在历史高位，故相信距离美股向下调整的时间不远。一旦美股下调，料将美元及黄金等避险资产价格推高，同时美债殖利率亦会回落(即债价回升)。

 

比特币升近50,000高位，美新任财长耶伦或对加密货币施加限制使用措施，故投资者宜谨慎

本月初Tesla车厂创办人Elon Musk动用了15亿美元买入比特币，并宣布可以以比特币来支付购入其电动车后，消息刺激比特币在8个交易日内急升近20%。但上周四(11日)美国新任财长耶伦在一个论坛上演说，她警告称，与数字货币市场有关的「风险炸弹」是一个日益严重的问题，这包括滥用加密货币，这些加密货币已被用于在线毒贩洗钱和资助恐怖主义。

加密货币近来的兴起，使用最多的是比特币，有分析指，加密货币的使用率日渐提升，若然有更多企业效法Tesla容许以加密货币作交易货币，定必有一定程度上损害美元地位。上周耶伦的严厉措词，市场不排除美国财政部将推出一系列监管措施，以限制使用加密货币交易，目前预计比特币仍处于升势，再上破50,000关口相信不难，但要留意美财政部未来的口风及举措，加密货币每日上落幅度相当大，故投资者应做好风险管理。

股票、期货、即期及实体贵金属均属杠杆交易产品，您可能因此损失账户的原始本金，或是更可观的投资资金。进行杠杆产品交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。因此请谨慎考虑您的投资目标、投资经验、财务来源、风险承受度，以及其它相关状况。透过 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 进行任何交易前，请仔细阅读并了解其风险披露政策。

毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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