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上周三(16日)美联储局暗示或在2023年底前加息，其姿态由「鸽」转为「鹰」。提前加息言论公布后顿时令美元急升，黄金下挫幅度较非美货币多，美股亦下跌但不太凌厉。然而，鲍威尔表示对于「收水」(缩减QE)则未有定案，通胀飙升方面仍坚持形容只是「暂时性」，对通胀急升有刻意淡化之嫌， 这似是避免股市有太大震荡。市场焦点将集中在拜登6万亿预算案，这或令美元上升遇到阻力。

美联储局上周议息会议后的会后声明，因提及到可能提前加息，一改过往的「鸽派」态度转为「鹰派」，令市场出现少许振荡。不过，市场最迫切关注的每月减少买债(缩减QE)方面，联储局则无实质定案公布； 这个令市场有点意外。而近期飙升的通胀，鲍威尔仍然以「暂时性」来淡化，他这㸃令美股投资者尚算放松了不少；因此美股上周的下跌幅度未算太大，纳斯逹克指数(Nasdaq)更在FOMC会议后翌日创新高。道琼斯指数(Dow Jones)全周下跌近3.4%，周五在33,290收市。加息言论难免令股市下跌，但美股在联储局「放鹰」后跌势不算猛烈。见[图一]道琼斯指数日线图，可见道琼斯指数仍在上升通道支持线之上，但本周要留意这支持线32,760能否守得住，若失守则或下试至32,672或更低。

 

联储局上周的提前加息言论，导致美元汇价急升。首当其冲被抛售的是黄金，其次是非美货币。黄金跌势则较猛烈，相信是因为自3月底金价从1,678美元 一直升至上周最高1,916美元。下方[图二]中所见，金价升势过程中近乎完全没有回吐，因此上周当有消息刺激美元反弹，导致黄金借势作出显著的获利回吐。

预计未来至少一年，全球通胀率将持续上升；当通胀不断上升将支持金价上升。虽然短期内金价或受到美国「收水」在即的压力下而下跌；但长线而言，仍看好金价上涨。

黄金技术分析 : 见[图二]黄金/美元周线图，上周黄金一周内下跌110美元，跌幅凌厉，但仍在上升通道支持线之上。此上升支持线维持了近一年，因此这支持线担当着十分关键角色；本周的支持线位置是1,728，上周收在1,770，相距1,728支持位只有42美元。若然守得住，料金价将有显著反弹。但若失守，金价在短期内将作更深的「打底」。

 

虽然美国联储局收紧货币政策的步伐渐催逼近，令美元汇价上升，美股亦回落；但拜登的6万亿美元预算案可能与共和党妥协，目前仍在国会讨论中，若然进程顺利，料将令美元返回下跌之路。

市场最关心美联储局何时开始减少买债(缩减QE)， 鲍威尔在16日晩始终未有向市场交待。然而，上周三晚(16日)联储局隔夜逆回购(Reverse-Repurchase Agreement)金额超越了7,000亿美元，突破了6月15日前每日高达5,000亿美元，隔夜逆回购金额再创纪录新高，似乎缩减QE迫在眉睫。预计联储局可能在7月29日FOMC会议时公布缩减QE细节。

联储局退市气氛渐趋浓烈，导致美元指数DXY上周急速上升。不过，在技术分析上，见[图三]美元指数DXY日线图中，上方不远处有个颇大阻力的上升阻力线，阻力线位置是92.85。去年9月至今，美元指数曾有3次升近这条阻力线后都出现大幅回落；因此若本周未能升破92.85，料美元指数将大幅回落。美元汇价能否续升，美元指数92.85阻力位是十分关键。

拜登于5月28日提出了6万亿美元预算案，其中1.7万亿美元将用于基建项目，同时基建项目也是优先审批项目之一。一旦获得顺利通过，钱从那来 ? 这当然是需要联储局再开机印美钞，这将令原本打算收紧的货币政策或要再返回寛松，缩减QE可能出现变量，美元汇价预计会大幅回落。拜登这1.7万亿美元拨款难免遇到共和党的阻拦，但当下美股正受到「收水」等负面情緖处于下跌趋势，如果美股进ㄧ步显著下跌，不排除共和党为了共同利益着想，避免美股跌得太多及务求维持美股升势，共和党有可能很快会让步令方案通过，让资金支持股市，因此要密切留意共和民主两党就1.7万亿美元拨款的谈判进程。

 

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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