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美长债息率飙升，本周关注鲍威尔会否转口风

近两周美国长债息率急升，推高了通胀，引发市场揣测联储局今年可能提前「收水」(Tapering)，加上1.9万亿救市方案仍未获参议院通过，导致股市上周由高位显著回落

，美元亦急急回升。鲍威尔早前已就债息急升表示不太忧虑，本周四鲍威尔将再次发言，市场期待他可能改变口风，透露或作出行动来遏止债息上升，令股市得以回升

上周三(24日) 美股指数再创新高，道琼斯指数(Dow Jones)当日登上了历史新高32,009点，但在周四(25日)晚上因美国10年期债息急升，大幅由1.3690%，一度升越了1.5%心理关口，并收在1.5180%。美债上周四的急升幅度，可参考[图一]美债10年期债息日线图，周四晚由1.374%曾最高升上1.614%，最后在周五(26日)回落至1.407%收市，但仍在上升信道线之上，显示美债息仍有上升可能。

债息升曾越了1.5%关卡，提升了市场对联储局可能今年提前「收水」(减少买债)的忧虑，因此触发了美股指数由历史高位大幅下跌。见[图二] 道琼斯指数日线图，图中可见，道指上周四及五下跌造成了两个颇长的阴烛，距离下面的上升通道支持线仍有距离，显示仍有下跌空间，上升信道支持线位置是30,250。这条支持线若然失守，道指将作更深的向下调整，下方第一支持是29,868， 第二支持是28,914。

上周二及三(23至24日)，鲍威尔出席一连两日的国会听证会，会上他一再重申，近日美债息上升，令市场忧虑联储局将在今年提前「收水」的疑虑，他说他不担心通胀升温，依目前债息水平(当晚10年期债息仍在1.3%水平)，对于提前「收水」属言之过早，这番言论似乎是向市场派「定心丸」。可是，翌日美债息急升至1.5%水平之上，市场现在不是担心联储局提前「收水」，而是希望联储局眼见现时债息突然急升， 期待联储局能直接入市加大买债规模(即加码QE)，藉此令美债息回落，令美股得以回升。因此，本周市场十分期待鲍威尔能改变对通胀突然升温的看法，并希望他能放风将采取行动来遏止美债息上升。

本周四鲍威尔将出席一个由媒体主办的在线论坛，将会就美国经济发表言论，有关美国通胀近日急升，看看他的看法会否由乐观转为谨慎，大家拭目以待。

上周末美股大跌，避险资金似乎只钟情美元， 舍弃了黄金、日圆及瑞郎等避险资产。黄金周五更跌破支持位，留意下个支持位1,672

道琼斯指数上周四及五急跌，共下跌了1,052点(-3.3%)。 这次美股的显著下跌，避险资产中只有美元受惠而上升，过往一向在美股大跌时表现强劲的黄金反而大跌。上周四及五，金价共跌了73美元，相信是因为黄金无利息收益，所以市场避险资金选择买入近日隔夜拆息飙升的美元来避险，令金价下跌。见[图三]黄金/美元日线图，黄金在周五晚跌破了1,760支持位，然后收在1,733，预计金价本周持续下跌，料下探至蓝色的下降通道支持线范围，而在下方不远的红色支持线1,672为去年五及六月的反弹位，料将有强力支持，故建议把1,672为最后支持位，若然金价跌至1,672附近，可建立买盘，预计黄金的调整将止于此水平。  

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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