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鲍威尔对债息飙升无举措，料美股承压，美元续升

上周美联储局主席鲍威尔及多位官员均对近日债市波动表示不太担心，亦无意欲干预，犹如向市场拨了一盆冷水，令道指ㄧ度在周四晚急跌近2.9%。若然美债息持续上升(周五收在1.577%高位)，料美股及环球股市持续受压，美元汇价将进一步上升，非美货币及黄金继续下跌

上周四鲍威尔出席一个论坛，市场一直期待他会为近日债息急升而表态作出干预。可惜，是次演说他却表示不担心债息上升，对于会否以加大买债(即加码QE)或采用「扭曲操作」(Operation Twist沽长短债及买入长债)来压低债息上升，对此他更只字不提。似乎联储局暗示美债10年期升至1.5%水平，仍是在联储局容忍范围内。话毕，10年期债息进ㄧ步升上最高至1.569%， 而资产市场中的股市当然最失望。道指(Dow Jones)周四曾急跌914点，美元汇价亦因美债息急升而上升，令一众非美货币下跌，当中欧元/美元更跌穿1.2水平，金价也跌穿1,700水平，最低曾见1,687，至周五晚金价收在1,699。

美股方面，周五晚公布了美国非农业新增职位，预测为18万，结果大幅造好增至37.9万，可能因债息仍然上升阴霾下，强劲的就业数据未有对美股带来支持，公布数据后美股依然下跌。在香港时间周六(6日)凌晨时份，拜登的1.9万亿美元纾困方案，获得参议院通过，消息刺激美股大升，令道指在收市前6小时急升735点，当晚收在31,497点，暂时修复部分失地。因为参议院所通过的方案有所改动，因此方案要在3月9日交予众议院再次表决，民主党在众议院占有多数席位，因此预计拜登的方案不会遇到阻力而获顺利通过。

不过，虽然1.9万亿元纾困方案将顺利通过，但这个利好美股的消息已炒了两个月，令美股娄创新高。值得关注的事，是10年期债息已升至1.577%水平，与标普500的股息率1.56%已十分相近，加上现时美国国债价格处于便宜水平，故不排除投资者会在现时高企的股价水平，将股市资金换马转移到无风险的美国国债上，这个可能令美股出现大幅回落的风险因素不可忽视。

美联储局要待10年期债息升至2%才出手干预 ? 这仍是未知之数，已知的是联储局已开绿灯让美债息继续上升，本周债息料上升，将增添美股下跌压力，推高美元汇价，黄金及非美货币预计进ㄧ步下跌

联储局已表态不干预债息上升，依目前美股3大指数处于历史高位水平。若然美联储局加大买债(加码QE)， 做法是可以压低债息，但加码QE同时也会令美股再创新高，将资产价格水平推升到更高的泡沫水平，这也是联储局不想见到的局面。因此，联储局不采用加码QE是可以理解的。现预计10年期债息将继续飙升，可能升至2%水平，联储局才出手干预。另一个可能， 就是当美股出现十分大的跌幅，联储局才有所行动。

全球焦点聚焦于美国债息飙升，本周关注美国拍卖债券市场反应，若然反应热烈，债息将回落，或令股市回升，美元回软

本周三及四(10及11日) 美国财政部将分别将在周三 拍卖约值380亿美元的10年期债券，周四拍卖约值240亿美元30年期债券，美股会否回复升势，美元汇价会否回落，那就要看看这两日拍卖美债的市场反应。

10年期美债息率飙升至1.5%之上，且有持续上升动力，令美元指数(DXY) 上周升穿阻力位，本周料黄金及非美货币如欧元进ㄧ步下跌

上周美国10年期债息来势汹汹地上升，见[图一]美元指数(DXY)日线图，可见美元指数在上周四(4日)已升穿了向下通道阻力线，之前的阻力线位置为91.00， 预计将再进一步上升，美元指数上方有两个重要阻力位，第一 : 93.24 ， 第二 : 94.31。

 

黄金方面，金价因美元汇价上升而面临沽压。见[图二]黄金/美元日线图，可见金价上周下跌，更跌穿了1,700水平，目前走势仍在向下通道支持线之上，支持线位置约为1,670，这位置与去年5月及6月的「双底」为同ㄧ位置，这显得1,670支持位更为关键。因此若然1,670守得住，金价将有强劲反弹。相反，若然失守，金价料有颇显著的下跌。ㄧ旦失守，下方有两个支持位，第ㄧ支持 : 1,596 ， 第二支持 : 1,565。

 

欧元方面， 见[图三] 欧元/美元日线图， 与黄金一样， 欧元/美元同样仍在向下通道支持线之上，支持线位置为1.1895，但欧元跌至较贴近支持线位置，差点儿失守。上周五欧元收在1.1917，此价位水平是曾经于去年9月及11月的高位，在12月欧元最终升破了1.1917， 随后更升上近1.24水平。因此，由1.1895至1.1917是欧元ㄧ个重要及关键的支持区域，一旦失守，料欧元将出现显著跌势。欧元下方有两个支持位，第ㄧ支持: 1.1743 ， 第二支持 : 1.1603。

 

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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