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FED转鹰，美股承压，料短期美元续飙升。

联储局主席鲍威尔上周两度发言，他对持续上升的通胀，弃用了说了多个月的「短暂性」 形容词，反而表示高通胀将持续至2022年。这「鹰味」甚浓的言论，提升了联储局快将进行「收水」可能性；因此导致上周美元汇价上升，美股3大指数亦下跌，本周预计美元汇价将进一步上升。

上周二(28日) 及周三(29日)，鲍威尔分别出席了国会听证会及欧洲央行论坛。一向对高企的通胀抱住「鸽派」看法的他，却180度转为「鹰派」。 对于上升中的通胀， 鲍威尔的言论除了放弃说了多次的「短暂性」等形容词外，更表示美国疫情持续恶化，导致供应瓶颈持续的时间比联储局预期的更漫长；因此高通胀将持续至2022年。与之前他经常强调的「高通胀将于年底前消失」的说法完全改变了。对他由「鸽」转「鹰」的言论，市场相信鲍威尔是暗示联储局快将进行「收水」(减少买债) 来压抑通胀，避免美国陷入「滞胀」。

鲍威尔的「鹰派」言论，刺激美元指数(DXY) 从上周初的93.10，升至周四最高见94.50，及后周五收在94.04。 美元的上升令金价及非美货币回落，金价从上周初的1,760，曾跌至最低见1,721。随后在周四(30日)及周五(1日)，美国分别公布了第2季GDP终值及9月核心PCE。两个数据均表现不俗；GDP(Q2)预测增长6.6%， 结果是增长6.7%，而反映通胀的8月核心PCE结果是4.3%，符合预期。市场视这两个数据为好消息，令担心通胀上升导致联储局提早「收水」风险得以暂时舒缓，因此周四晚美元回落，美股3大指数亦稍作回升。金价从周四的1,721，回升至最高1,764，随后周五收1,760。

9月份国际油价飙升了11.8%，美国10年期债息升至1.5%，反映9月美国通胀可能已进一步上升了不少。 只是9月份数据尚未公布， 引发市场担心联储局很快便会提前进行「收水」，这紧张情绪将支持美元汇价上升。 另外，美国「债务上限」的问题只余两周时间内需解决，仍然是市场ㄧ个炸弹。

相信上周公布的所谓表现不俗的美国数据只是短暂的好消息。因为，上周四公布的GDP，只反映今年第2季表现，现时已进入第4季， 数据参考价值不高。而PCE公布的亦只是8月份，亦只是反映8月的表现，属于滞后的数据结果， 未能反映现况。因此上周末的美股回升及美元回落， 料只属短暂性， 预计美元仍有上升余地。

美国疫情仍然严重，至上周五(1日)美国每日仍然有13万新增感染个案。美国供应链影响得最严重的发生在9月。受到供应链断裂下，国际油价在9份从67美元/桶升上76美元/桶，单月已升了11.8%、上周五收在75.88美元/桶， 油价上升也是拉动通胀上升的源头之一。这也反映9月份通胀飙升幅度甚高。因此相信美国通胀率在9月已进ㄧ步上升了不少， 只是9月的数据仍未公布。所以，大家密切留意本月美国的CPI(10月13日公布)、零售销售(10月13日) 公布等重头数据结果。

由于相信通胀在美国仍然持续上升，提升了联储局会尽快减少买债「即收水」机会，预计将推升美元汇价。料金价及非美货币继续承受沽压，美股3大指数亦会受到冲击。

另一个可能是市场核弹，是美国发债上限的问题。美国联邦政府的资金将在 10月18日耗尽。此日期前国会若不能通过提升或取消发债上限的话，联邦政府便要停摆、而美国所发的国债将也不能被赎回， 这或构成「债务违约」。一旦出现这个情况，黄金将成为避险工具而大升。共和民主两党就发债上限至今仍然僵持，未来两周两党将每天密密进行开会，密切留意两党开会进度。

金价走势分析 :

金价走势仍受消息主导，上周初受到联储局「放鹰」影响下，市场揣测FED有可能提前「收水」，令美元上升，金价因此下跌至1,721。随后因美国债务上限问题只余两周多(10月18日)便到死线，避险情绪将黄金升回1,760。

现观察市场用那个消息炒作为主 :

1)炒FED提前「收水」，将令金价下跌。

2)炒美国「债务上限」不能通过，金价将上升。

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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