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联储局会否「鹰化」升级? 本周关注鲍威尔发言

上周美联储局宣布加息0.25%，由于加息幅度早已被市场消化，因此消息公布后，美元汇价不升反跌。但周五晚两位FED官员大放「鹰姿」，令美元在周五晚反弹，导至黄金及非美货币回落，本周关注鲍威尔发言。

上周四(17日)凌晨2时美联储局宣布加息0.25%及后主席鲍威尔的会后声明内容属中性，令市场反而抛售美元。金价当晚从1,895美元急升至周四最高曾见1,950美元，两日间反弹近55美元，非美货币也出现反弹。但至周五晚上(18日)9时后，两位有议息投票权的联储局官员发放了相当「鹰」的言论，分别是Christopher Waller 及 James Bullard，两位官员言论内容相当接近，他们均表示ㄧ向是支持FED加息0.5%，前者表示今年可能有多次加息0.5%；而后者更表示今年每次议息都应该加0.5%，才能压抑通胀，希望年底加息至3%。

这番「鹰派」言论令金价当晚从1,938美元下跌至最底见1,918美元，最后收在1,921美元。而油价则轻微回落两美元，WTI期油周五收在104.70美元/桶，相信是欧美对俄的互相制裁下支持了油价。

联储局今年的议息取向会否趋向更「鹰」? 相信不会。FOMC共有9位俱投票权委员，上周加息0.25% 投票结果是8: 1，唯一投反对票就是「极鹰派」的James Bullard。FOMC的共识是今年加6次息，目标是2%。目前9位委员中的鹰派、鸽派及中立的占比仍是均等。

是否有更多委员由鸽及中立转鹰，令联储局倾向「更鹰」?  本周二(22日)凌晨零时鲍威尔发表讲话时或许得到启示。

金价分析 :

随着俄、乌持续多轮的谈判， 虽然仍未有成果，市场认为只要谈判继续，始终会有停战曙光，因此避险情绪下降，黄金亦出现回落。但美、欧与俄的互相制裁措施仍然生效，将令商品价格持续上升，加上全球通胀仍在上升，故相信金价下跌空间有限，金价长线看涨的看法不变。若俄、乌其中ㄧ方终止谈判，金价将大幅再升。

见下方[图一]黄金/美元(日线图)，技术上黄金仍在上升通道线之上，上方阻力分别是1,950美元及1,975美元、下方重要支持为1,877美元。

 

国际油价分析 :

俄、乌战争曾将油价推上130美元/桶，后来俄、乌持续谈判，令油价大幅回落。料油价在95美元完成了底部，上周四及五反弹近10美元，预计油价后市继续回升。油价的回升是市场担心欧、美及俄的互相制裁会持续一段颇长时间。同时，全球疫情仍然肆虐，供应链瓶颈问题这个死结仍未解开，原油供应仍然紧张，因此料油价持续上升。

见下方[图二]WTI原油期货(日线图)，油价仍处于今年初形成的上升通道线之上，本周预计向上走为主。

 

农产品期货分析 :

在今次俄、乌战争中，3大主要农产品期货小麦、玉米及大豆都升上接近新高水平。近日俄乌不停地谈判，缓解了紧张局势，这3大农产品亦出现回落。今次升得最多及回落得最多是小麦期货，因为俄、乌两国的小麦出口占全球1/4。

但预计农产品期货价格回落空间有限，相反会有回升可能，因俄罗斯及白俄的反制裁而停止输出化肥中的「钾肥」，将影响全球农作物生产。「钾肥」是农业生产中重要化肥，俄罗斯及白俄在全球「钾肥」的输出占61%，现北半球踏入春季，正是耕种旺季；在「钾」供应量大幅减少下，将影响全球农作物生产，这也包括畜牧业，即影响活牛、活猪期货。

「钾肥」供应减少将推高全球粮食价格。再者，疫情影响到供应链问题依然存在，因此预计农产品期货近日的回落可能快将完结。

见下方3个图表，分别是[图三]美国小麦期货(日线图)，[图四]美国玉米(日线图)及[图五]美国大豆(日线图)。从去年12月Omicron全球大扩散后，供应链瓶颈问题日趋严重，粮食价格开始上升，至2月24日俄乌战争爆发，再推升所有大宗商品价格。

 

 

 

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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