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美元调整或更深，金、油价续看涨

陆续有利淡美元消息公布;继前周美加息0.75%机率减退后，上周美GDP增长持续萎缩及美PCE回落令市场憧憬通胀可能已见顶，这些消息均令美元汇价回落，预计在下月FED议息前美元仍回软，意味着金、油及非美货币持续上升。

联储局将在3星期后的6月15日议息，尽管市场预计FED会加息0.5%，亦会在当日开始启动每月「缩表」475亿美元。与2017年每月「缩表」100亿美元比较，今次「缩表」规模大得多；但当然，今次2020年FED大举「放水」规模是史无前例的大， 因此「缩表」规模自然相对大很多。下月FED开始「缩表」475亿美元料令美元供应更趋紧张，预计为美元带来上升趋势。

不过目前美元仍然偏弱，上周美国公布第1季GDP修正值结果是-1.5%(预期-1.4%)，显示美GDP增长处于萎缩，令市场越来越多疑虑对美国或陷入「滞涨」，因此令美汇走弱。在周五(27日)反映美国通胀的4月核心PCE结果是4.9%，相比3月的5.2%，市场揣测美国通胀有见顶迹象，这令市场憧憬联储局未来或会放慢加息步伐， 这个揣测也令美元汇价进一步回落。

虽然3周后FED会加息半厘及启动每月「缩表」475亿美元，这确实对美元后市上升有很大的支持理据。但已公布的4月美国大部分经济数据结果都普遍转弱，上周公布的第1季GDP修正更比初值进ㄧ步萎缩，而美国自4月的疫情又再度恶化，这会对当地的供应链及产业链有负面影响，令通胀有进一步上升可能。经济转弱的疑虑可能令联储局将加息及「缩表」步伐减慢，因此令近日美元汇价出现向下调整，而这个调整可能比预期更深。

在技术分析上，见下方[图ㄧ]美元指数DXY日线图： 蓝色粗线为上升阻力，红色粗线为下跌支持。DXY在上周ㄧ(23日)跌破维持了3个月的上升通道线，从图上看，DXY跌势似只是刚开始，RSI(14日)是43.58，未算「超卖」，反映仍有下跌空间。若推断正确，意味着本周金、油及非美货币会显著上升。

 

金价分析:

过去两周俄、乌战争曾出现平静，令金价ㄧ度跌至1,840美元，但上周末又回复激烈。周四(26日)俄军使用高燃性的「真空弹」TOS-1A袭击卢甘斯克，令战事再趋激烈。继上月美国向乌军提供了70门M777榴弹炮，但射程只有30公里，唯未能扭转局势，乌军仍失守于顿巴斯及卢甘斯克。27日晚美国宣布将会向乌军提供HIMARS及M270长程火箭炮，射程可达数百公里，最快在本周宣布；值得注意的是，这两类火箭炮射程覆盖到俄罗斯多个城市。因此，若乌军获得美长程火箭炮，将威胁到俄罗斯境内城市，俄军或会使用更大型武器制衡，这令战事再升级，紧张情绪将令金价进ㄧ步上升，本周密切留意美国国会会否通过这个大型武器援乌方案。

技术分析方面，见下方[图二]黄金/美元日线图，蓝色粗线为上升阻力，红色粗线为下跌支持。金价进入了敏感三角形末端，预计美元持续向下调整。因此料本周金价较倾向上升，留意上升阻力1,869美元，若升破，即突破了三角形，料金价后市会有显著升势。

 

(本文撰于2022年5月30日上午11时41分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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