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联储局是否需要再加息，本周美国PCE结果有启示

俄罗斯兵变事件由爆发至结束，过程仅历时24小时，普京是否真正控制了这次兵变？全球仍在观察，料事件对金价有支持。市场最关注的，是联储局需否再加息，因这是个未来长远的问题，本周五晚美国通胀数据PCE结果，料给予重大启示。

上周三晚(21日) 鲍威尔出席听证会，虽然听证会中他的言论相对是中性，不鹰不鸽，但听证会开始前他对记者表示联储局在今年底前再加息两次是适宜的，继前周议息时他表示过需要再加息后，至上周，他再次向市场放了「鹰」。同时，继前周欧洲央行意外地加息0.25%后，上周英国及挪威央行分别大幅加息0.5%，将利率推上5%及3.75%，反映全球通胀高居不下，多国央行加息潮再炒起来。

鲍威尔上周重申要再加息两次，有这必要吗？数据显示并无再加息的迫切性。

联储局下次议息是7月26日，在鲍威尔不断「放鹰」下，美元利率期货上周五显示7月加息0.25%机率升至70%之上。虽然如此，本文对联储局下月再次加息的看法有点保留。因为联储局过去已加了10次息，是主要央行中最激进的，按美国目前利率是5.25%，通胀率是4%，美元利率已显著高于通胀率，距离目标通胀2%只有2%之差，美国是G7成员国中，通胀率最接近目标2%。而且，今年3月美国3家银行因利率过高而倒闭，要留意的是，3家银行出事时美元利率只是4.75%。按目前升至5.25%，中小型银行的存款量仍未回复正常水平，若再加息，倒闭潮风险将再升温。因此，个人认为美国没有再加息的迫切性。

美国通胀下降至4%，反观其他主要工业国通胀率仍然高企，如欧元区为6.1%、英国为8.7%、澳洲为6.8%、新西兰为6.7%、加拿大为4.4%。以上工业国的货币利率仍低于其通胀率，而且以上国家的通胀率距离目标通胀2%仍然相当遥远，意味着尚有大量加息空间。因此，未来需要加大力度加息是以上国家，而不是美国。当这些国家大幅加息时，而美国因其通胀率是最接近目标通胀及美元利率是工业国中最高，再加息空间有限甚至利率已见顶，在其他工业国利率仍有大幅上升下，美元汇价预计出现下跌。

 

本周重要消息 ：

联储局未来是否再加息，本周五将有重大启示。本周五晚(30日)HKT 20:30，美国将公布5月个人消费支出价格指数PCE，这数据是联储局最重视的通胀数据，利率倾向也是以数据作高度性参考，尤其是核心PCE。5月PCE前值是+4.4%，而5月核心PCE预测是4.7%，前值也是4.7%。若结果低于4.7%，料将7月加息机率大幅降温，美元会下跌。

其他重要消息如下 :

周三(28日) 20:30 联储局主席鲍威尔演说。

周四(29日) 14:30 联储局主席鲍威尔演说。

                   20:30 去美国第一季GDP终值， 预测为+1.4%，前值为+2.6%。

黄金期货/美元技术分析:

俄罗斯兵变事件发生在周五香港时间晚上8时，期金曾在1920美元急升至1949美元，最后收在1930美元。虽然兵变在周六晚戏剧性地被普京平息，但兵变事件是否就此完结，相信后续仍有事件发生，可惜至完稿前仍未有进一步消息，因此要密切注意事态发展。

见下方期金/美元(日线图），受到鲍威尔再加息言论下，令美元上升，金价受压，美国是否有充份理据再加息，市场关注到本周五公布的5月PCE结果。

期金上周初跌穿上升趋势线A，留意下方的上升趋势线B能否守得住，重要支持位是1910美元。由于RSI跌至37，接近「超卖」水平，技术分析显示金价再下跌空间有限。

(本文撰于2023年6月26日上午1时22分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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