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特朗普关税仍支持美元，本周关注Fed明年利率位图

本周联储局议息，预计减息0.25%将没有变数。因特朗普下月上任后将向全球加征关税，有可能令通胀回升而拖慢减息步伐，因此美元在减息前仍升势强劲。本周除了鲍威尔记招会是焦点外，近期经济学者降低了明年减息预期，因此利率位图也是市场关注重点。

本周四(19日)凌晨三时，美联储局将议息，据FedWatch周五(13日)收市显示，减息0.25%机率升至96%,因此相信这次减息0.25%应没有悬念，美元利率将降至4.25%-4.5%。虽然减息接近成了定局，但美元仍处于强势 。特朗普向全球加征关税，令市场担心明年联储局减息次数会减少。FedWatch最新显示1月29日联储局议息的预测，维持利率不变的机率再上升至78.3%,1月不减息的机率上升，是令美元近日强劲主要因素，相信是因市场首要担心的仍然是特朗普关税效应会降低明年减息次数。第二个担心，是最新公布的美国通胀数据显示，通胀仍然顽固地高企。上周三(18日)美国11月按年CPI结果是2.7%,比10月的2.6%轻微上升了0.1%,已是连两个月回升,反映美国通胀仍然具黏性，加上月初公布的「非农」大幅造好，所以不排除本周四凌晨三点半鲍威尔可能在记招会再放鹰，或再推升美元汇价。11月14日鲍威尔在演说期间突然放鹰，表示联储局不急于减息，令美元指数一度升至108，同时导致美股三大指数大跌，所以投资者需留意当晚鲍威尔会否再放鹰。

特朗普关税问题为市场带来不确定性，预计避险情绪会令美元强势维持至他上任前(即1月20日前)。

特朗普全球关税政策最后是否落实，尚有个半月才知晓，但市场已降低了2025年减息预期，联储局今年9月时,预期明年将有4次减息，但近期大多数经济学家预期明年只会减息两次，由四次减为两次，是一个颇大的差距。

不过，特朗普的个性是大开大合，前届他担任总统时，在任何事讨价还价前总是先开个狮子大开口的条件，然后通过协商把他的要求降低甚至将问题在无条件下解决，当然，全世界都希望能见到他上任后有这样快乐结果，特朗普是否对加征关税是认真的，还是要观察未来事态发展。但若然他硬是要实施他所说的关税，预计美元初阶段上升，因联储局可能要煞停减息来压制通胀，但全球包括美国经济有加速下行可能，美国股市也不会有运行，以美股三大指数目前仍接近历史高位水平，随时因这个坏消息提升股灾出现的风险，如股灾出现，初阶段会因避险情绪令美元上升。这时为了救市及救经济，或逼使联储局需要大幅减息来救市，最终令美元大跌。

本周重点 ：

周二(17日)

晚上09:30 美国11月零售销售，预测 : 0.5%,前值 : 0.4%。

周三(18日)

18:00 欧元区11月按年CPI，

预测 : 2.3%,前值 : 2.3%。

周四(19日)

03:00 联储局公布议息结果,预计减息0.25%、利率位图、经济预测及会后声明。

03:30 联储局主席鲍威尔记招会。

11:00 日本央行议息，

预测 : 0.25%,前值 : 0.25%。

20:00 英国央行议息，

预测 : 4.75%,前值 : 4.75%。

21:30 美国第三季GDP增长，

预测 : 2.8%,前值 : 3%。

周五(20日)

07:30 日本11月按年CPI,

预测 : 2.6%,前值 : 2.3%。

21:30 美国11月按年核心CPI,

前值 : 2.8%。

        

 (本文撰于2024年12月15日晚上11时)