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2025年美元表现如何,市场关注明年初三件事

2024年余下只有两个交易日,除非地缘政治突然升温,否则预计这两天市场不会有重大变化。踏入2025年初,三件事将会令市场高度关注,因将会对美元汇价有深度影响。

影响美元的三件事如下 :

第一 : 特朗普加征关税会否在1月20日上任后真的实施？整个市场都知道 ,一旦实施会令美元会从目前的高位再攀升。特朗普这个关税政策首先向加拿大及墨西哥加25%入口税,而中国则加10%,与2018年加征的25%,合共将会向中国加征35%关税。特朗普这个关税政策,无疑是想为美国国库增加收入,务求减轻沉重的外债(目前已累计达36万亿美元),每年发债的利息支出达1.1万亿美元,而且不断上升,占政府总收入的23%,是一个非常令人担忧的数字。特朗普为美国减轻债务负担无疑是一件好事,不过,加征关税同时也会损害本已不太强劲的美国经济。若经济转弱,特朗普大减企业税至15%的概念令美股近期上升或炒完,本已高企近历史高位的美股三大指数有可能借势出现深度调整,甚至出现股灾,我相信爱面子的特朗普不希望见到他一上台,美股就出现下跌的情景。中国是美国最大的贸易国,之前几年加了25%关税,时间证明了对中国经济增长没有影响,再加10%,反而令通胀回升及减慢经济增长。所以,笔者相信加征关税是特朗普与中国的谈判筹码,前周特朗普发声明表示想邀请习主席到美国参加他的就职典礼,相信习主席出席机会极微,但反映这是特朗普是想与中国谈判的先兆。

第二 : 欧盟最大经济体的德国政局可能变天,或对美元有沽压。刚在上周五(27日) 德国总理舒尔茨(Scholz)的「红绿灯联盟」上个月垮台后，他本月又没有通过国会信任投票，总统史坦麦尔今天解散国会,并宣布明年2月23日提早举行大选,比原定日期提早了7个月。目前支持率最高的政党依然是联盟党,支持率约32%,选择党以20%的支持率排名第二,社民党和绿党分别以16%和14%的支持率排在第三及第四位,但民调并非能反映一切,今年美国大选前,贺锦丽一直在民调支持率领先,但到正式投票时,贺锦丽却大比数落败。值得留意的,是今次支持率位居第二的选择党是主张停止支持乌克兰及反对制裁俄罗斯,认为这是拖累德国经济增长的主因,若然选择党最终胜出,德国经济有望重回增长之路,概念上对欧元有上升动力,欧元在美元指数占比最重,因此若然选择党获胜,对美元无疑是个压力。

第三 :为避开美元结算的SWIFT系统的金砖支付平台(Brics Pay)将推出,料对美元构成压力。虽然金砖组织未有公布宣布时间表,但不能排除突然在年初推出。由于今年金砖10国的GDP总额上升,占全球37.3%,已超越了以美元结算的G7国家30%,所以金砖支付平台一旦推出,令美元需求下降的影响不能忽视。

          (本文撰于2024年12月30日零晨1时)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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