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美九月减息会否有变数,本周关注美GDP、PCE

特朗普遭行刺受轻伤后，支持度跳升至80%，一直主张低息政策的他，令升温中的减息机率再上升,令美股指数上周初再创新高，美元下跌。但周三特朗普宣布一旦当选将向华加征关税60%,意味美通胀可能回升，这言论令美股周末前下跌，美元回升。但大选尚有四个月，变量随时出现,特朗普能否当选仍言之过早，影响美息及美元动向，始终是由经济及通胀数据主导，因此本周市场重点将集中在美国GDP(Q2)及6月核心PCE结果。

前周日(14日)特朗普遇刺受轻伤，支持度突然由60%飙升至80%,特朗普一向支持低利率政策，市场憧憬一旦他当选，美元利率会大幅下调。这个憧憬令杜指及标指在上周初再创新高，美元下跌令金价及非美货币上升，黄金也创下历史新高，现货金最高升至2483美元。有媒体形容这次金股汇上升是「特朗普效应」或「Trump trade」。不过，兴奋时刻很快过去，因为特朗普在上周三(17日)宣称一旦当选，会马上向中国进口商品加征关税60%(目前已有25%关税)，这宣言令市场担心美国通胀可能会回升，利率甚至需要上调，特朗普无疑是向市场拨了一大盘冷水，因此从上周四起，美股三大指数显著下跌，美元也回升。

但是，距离美国大选仍有四个月，选情仍可有变量，而且即使特朗普于11月胜选，上任日期是明年二月，一切新政策要从上任后才可实施，向华加征关税亦会有变数。因此，市场担心的关税问题，相信是短暂的，也因此美元上周四及五的上升，预计是短暂的反弹。

特朗普言论对市场影响是短暂，未来真正影响美元及美息走势，仍然是美国经济及通胀数据为主，联储局官员言论也是。

本周市场焦点 :

周三(24日)

21:45 加拿大央行议息

预测 : 4.5%

前值 : 4.75%

周四(25日)

20:30 美国第二季GDP增长(初值)

预测 : 2%

前值 : 1.4%

20:30 美国6月耐用品订单

预测 : 0.3%

前值 : 0.1%

周五(26日)

20:30 美国核心个人消费支出平减指数PCE(按年)

预测 : 未有

前值 : 2.6%。

美元指数分析 :

见下方图表，美元整体在七月是下跌，主因是7月公布的美国经济数据转弱及通胀数据下降，符合了提前减息条件，令九月减息0.25%机率上升，上周五收市后，九月减息机率更升至94%。所以美元会否继续下跌，本周美国公布的第二季GDP初值及核心按年PCE成为了重要焦点。

技术分析方面，美元指数在前星期已跌穿了大型上升趋势线(以黑线显示)，因此预计美元后市继续下跌，上周四及五美元回升，料属下跌趋势中的技术性反弹，长线来看，美元走势仍以下跌为主。

黄金分析:

见下方图表，黄金上周三再创造了历史新高，现货黄金最高曾升至2483美元，技术上这价位刚好是上升趋势线(以黑线显示)的上升阻力线顶部，最后未能升破，随后周四及周五出现回落，周五收在2400美元，3日内黄金回吐了83美元。值得注意，周五晚金价收在2400美元，刚好收在上升趋势线的下跌支持线底部，暂时未能判断为跌穿，周一开盘后如果金价下跌，且跌破下方支持位2391美元，相信金价短期会继续下探。相反，如金价回升，这显示了支持线得到支持,金价将反弹。金价长线仍看涨，因为全球多处地缘政治风险仍在酝酿上升，美国减息周期也接近开始。

  

           (本文撰于2024年7月22日上午1时05分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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