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特朗普胜出,美元大涨,本周聚焦美国通胀数据

特朗普击败贺锦丽,令美元、美债息及美股指数急升,欧股则下跌。因特朗普承诺向全球大幅加征关税,将推升全球通胀,令明年联储局减息次数的预期有所减少,甚至有分析指有加息的可能,这是令美元大涨主因。不过,按目前美国经济有放缓迹象,对于联储局未来放慢减息步伐,认为存有十分大的疑问,因此认为美元未来至明年,仍然看跌,本文下方有详述原因,本周焦点集中在美国10月通胀数据结果。

上周三(6日)特朗普正式胜出大选后的一天，联储局亦宣布减息0.25%,将美元利率推低至4.5%至4.75%,符合市场预期,市场反应不大,因为特朗普当选的影响力,盖过了联储局议息结果及鲍威尔说话内容。

当上周三特朗普正式当选新一届总统的消息公布后,环球金融市场出现了显著变化。美元汇价方面,美元劲升,因特朗普承诺对外国商品进口加征关税10%至20%,对中国更大幅加征60%进口税,这不但将再推升通胀,也令明年联储局有可能放慢减息步伐或停止减息，有部份分析更指有加息的可能,这支持了美元汇价上升,也推升了美债息,10年期美债息上周高收在4.3%,令美元指数高收在105。美股方面,美股三大指数均升上历史新高，因特朗普承诺将企业盈利税由21%降至15%,支持了未来美国企业盈收报告,有利美股上升。黄金方面,特朗普承诺当他上任后会24小时内结束俄乌战争,因此金价上周出现了显著的回落,金价最多回落近108美元,上周五有回升,期金上周五收在2691美元。

市场最关注的,是特朗普的大幅加征关税是否落实，但目前美国经济增长处于停滞阶段，美国经济能否承受大幅加关税带来的冲击？笔者认为,十分有疑问,以下叙述几个原因。

特朗普将在明年1月20日才上任,距今仍有三个月时间,因此认为明年大幅加征关税的落实,仍存有很大的变量,主因是美国目前的经济前景并不秀丽,再加征关税,通胀回升令联储局拖慢减息或甚至需要加息,按最新的美国第三季GDP增长只有2.8%,属一般程度增长。10月按月零售销售只有0.4%增长,属停滞不前数字。而重点是,前周10月非农业新增职位由前值的22.3万个大降至只有1.2万个增长,属相当低增长数字,反映美国经济有急速放缓可能。通胀方面,10月按年CPI下降至2.4%,跌近目标2%,有进一步减息条件。

按上述表现一般的经济数据显示,美国经济是难以承受增加关税的负面影响。相反,认为联储局未来是需要持续或加速减息,主因不是压低通胀,而是防止经济急速放缓,不排除特朗普效应仍会推升美元,但上升空间有限,因此认为近日美元的上升是短暂,长线看淡美元看法不变。

本周重点 ：

周三(13日)

21:30 美国10月按年CPI,预测  : 2.4%,前值 : 2.4%。

美国10月按年核心CPI ，前值 : 3.3%。

周五(15日)

21:30 美国10月按月零售销售，预测 : 0.3%,前值 : 0.4%。

美元指数技术分析 :

见下图，美元指数在大选前曾跌破短期上升趋势线(以绿线显示),但上周特朗普当选,「特朗普效应」令联储局未来减息步伐有减慢可能,导致美元急升,也在图表形态上形成了一个新的上升信道(以黑线显示),但美国经济近月有放缓迹象,未来经济数据以造差为主,因此预计美元再上升空间有限,长线仍然看淡美元。

黄金期货分析 :

见下图，上周三当特朗普当选消息公布后，因他承诺在上任后24小时内结束俄乌战争,黄金出现急跌,金价曾因此回落近108美元，更跌破了大型上升通道线,随后回升,周五收报2694美元。若中东紧张局势无进一步升温,预计金价继续回落。

  

         (本文撰于2024年11月11日上午4时)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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