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强势美元料作回吐，本周聚焦欧英日通胀数据

从11月5日特朗普胜选后，市场铺天盖地进行「特朗普交易」(Trump Trade)，令美元、美股大幅飙升。但至上周四(14日)鲍威尔突然放鹰，但美元不升反跌，相信是因过去两周美元升势急速，而且技术上已升至超买水平，市场反而籍着利好美元消息沽出美元，令美元周五晚稍作回落，预计本周进一步下滑，意味箸非美货币及金价将反弹。本周关注欧、英、日通胀结果，而欧央行行长将有三次演说。

上周四(14日)联储局主席鲍威尔发表演说时，表示美国经济有持续增长趋势、就业市场稳健以及通胀仍高于2%的目标，意味联储局无须急于减息，可以谨慎而行。联储局刚开始的减息周期，这番说话无疑是向市场放鹰，令12月减息0.25%机率从64.6%下降至61.9%，减息机率降温，令美股三大指数从周四下跌至周五。美元方面，在周四晚鲍威尔放鹰后，美元汇价曾一度急升，美元指数最高见107.06，但至周五回落至106.69收市，而且以「阴烛」收市，反映美元升势开始有点乏力，美元是否将出现较深的回落？可参考本文下方的美元指数分析。

上周三(13日)美国公布了10月按年CPI，结果是2.6%，符合市场预期，但较9月的2.4%上升了0.2%，10月通胀稍为回升，可能是导致鲍威尔在周四晚放鹰原因。令市场感到意外的，是鲍威尔当晚表示美国经济持续增长，就业市场稳健等乐观言论，与几周前他表示经济及就业市场有放缓可能，这次他突然改口风，令市场感到大惑不解。而事实上，刚在两周前公布的10月非农业新增职位只有1.2万个增长，「非农」是经济领先指标，新增职位跌至接近负增长水平，反映就业市场非常疲弱，也意味着美国经济有急速放缓可能。因此周四晚鲍威尔的乐观言论，令市场感到茫然。

本周美国无重要数据公布，市场焦点集中在欧元区、英国及日本的通胀数据。值得注意是欧洲央行行长拉加德本周将有三次演说，一周内频密地发表演说，甚为少见。今年欧洲经济增长十分低迷，欧元也十分疲弱，欧洲央行是否将有一些提振经济的措施？本周拉加德演说内容将有启示。

本周重点 ：

周二(19日)

02:30 欧洲央行行长拉加德演说。

18:00 欧元区(10月)按年CPI，预测 : 2.0%，前值 : 2.0%。

周三(20日)

15:00 英国(10月)按年CPI，

预测 : 2.2%，前值 : 1.7%。

21:00 欧洲央行行长拉加德演说。

周五(22日)

07:30 日本(10月)按年核心CPI，预测 : 2.2%，前值 : 2.4%。

16:30 欧洲央行行长拉加德演说。

22:45 美国11月标普环球工业PMI指数，预测 : 未有，前值 : 48.5。

22:45 美国11月标普环球服务业PMI指数，预测 : 未有，前值 : 55.0。

美元指数技术分析 :

见下图，特朗普当选后，「特朗普交易」效应大幅推升美元指数，令一众非美货币及金价急跌，至上周四(14日)美元指数升至最高见107.06，随后周五回落，收在106.69。虽然联储局主席鲍威尔周四晚放鹰，将12月减息预期降温，理应继续推升美元，周五的回落反映美元的上升动力减弱，相信是美元升至超买区(RSI 70 以上)，周五晚RSI 显示73，不排除美元有再升可能但料空间有限。因此，除非突然有避险因素推升美元，否则预计美元本周有回调可能。留意本周欧洲央行行长拉加德会否有鹰派言论，她将在本周19日、20日及22日发表演说，若然言论带有「鹰味」会推低美元汇价，因美元指数加权衡量中，欧元占比最重(57.6%)，如欧元走强会令美元走弱，因此本周密切留意拉加德说话内容。

          

          (本文撰于2024年11月18日上午1时)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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