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中美关税或有转机令美元回落,但不宜太乐观

上周五特朗普突然表示宁愿不对中国加征关税,话毕令美元回落。但特朗普一向说话飘忽,因此认为中美关税仍存不确定性因素,料美元仍受支持。加上本周联储局议息,上月美国通胀回升,预计鲍威尔放鹰,将再推升美元。

上周四(23日)特朗普在一个公开论坛中,表示会要求联储局尽快减息,消息令美元稍为回落。

特朗普上任近一星期,对于实施加征关税细节,仍未有具体披露,令市场心急如焚。周五(24日)早上,他突然向市场放鸽,表示希望与中国达成贸易协议,亚称宁愿不向中国加征关税。此番言论令美元显著下跌，美元指数从108下跌至107水平,周五晚收在107.44。由于过去特朗普在言论方面经常弹出弹入,也经常改变主意,所以对于特朗普有关不向中国加征关税的言论,笔者仍有保留。

中美关税问题料将扰攘一段时间,至少困扰至特朗普访华才明朗化,意味着不确定因素令美元在特朗普出发前仍受支持。

特朗普表示上任100天内访华,那天出发仍是未知之数,不过预计他不会拖很久,因为美国政府目前财政壮况颇为紧张,今年要应付海量的国债到期及庞大的国债利息支出,光是向全球加关税未必能够解决,而且也要考虑到有些国家会以反制来报复,尤其是中国。08年美国发生金融危机,引发了全球金融海啸,中国大笔增持美国国债,令联储局能顺利进行QE救市,之后中国持有美债总额更超越了本来排第一的日本。特朗普这次访华,主要目的是想中国重购美债,这次他拿住加征60%关税作为谈判筹码,是否凑效,笔者十分怀疑,但相信中国最后或以其他途径去帮助美国去解决债务问题,最终双方或达成贸易协议。因为中国也深知,美国一旦出事,全球都会遭殃。未知这次特朗普访华能否成功与中国达成协议,但至少当特朗普宣布那天访华,预计市场的乐观情绪会令美元显著下跌。

本周联储局议息,预计鲍威尔向市场放鹰令美元回升。

本周三(29日)是大年初一,联储局将会进行今年首次议息,市场普遍认为利率维持不变。市场焦点集中在当晚鲍威尔记招会中的言论,由于上月美国经济数据表现不俗,以及通胀有回升迹象,预计鲍威尔向市场放鹰,如利率变动将更谨慎态度去处理、不急于减息等鹰派言论。12月美国非农业新增职位大幅增长至25.6万个,而12月按年通胀率由2.7%上升至2.9%。因此有理由相信鲍威尔会暗示将会减慢减息步伐等言论。所以,本周一及二,料美元或继续受到特朗普放鸽言论而持续下跌,在周三议息后回升。

本周除了美国议息外,加拿大及欧洲央行也进行议息,两家央行均预计会减息,加央行在周三(29日)议息,加拿大目前利率为3.25%,预测减息0.25%至3%。欧洲央行在周四(30日)议息,目前利率为3.15%,预测减息0.25%至2.9%。

          (本文撰于2025年1月27日零晨1时20分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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