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继上周三 (3月29日) 阿里巴巴─SW (9988) 的集团架构重组消息，被视为有助集团整体价值显著释放，刺激股价当日大升至一成二；周五 (3月31日) 又有京东集团─SW (9618) 向港交所递交上市申请消息，京东产发和京东工业可望在上半年完成分拆上市，带动股价当日一度升逾8.00%，最终仍升近5.40%收市 (如下图)，回到3月上旬水平。大型科技股连翻见好消息，虽未算是3月30日发布市评文章于末部表示出现重大利好消息；但已令港股投资气氛回暖，过去三个交易日大市成交金额均逾1,300亿港元，若以周计算，为过去十周新高。

数据源：阿思达克财经网

美国金融危机忧虑可望告一段落

恒指表现也见受惠，连续三日收高于20,000点，认为已企稳其上。上周五收报20,400点，前文表示参考3月1至7日恒指收市位介乎20,429至20,619点，有望续升到20,400至20,600点之间。随着美股道指于上周四率先收高于33,000点，道指本周可望企稳其上，回到33,000至34,500点的3月上旬或之前的横行区，届时反映早前市场对美国出现金融危机的忧虑告一段落。配合上述阿里巴巴和京东集团的利好消息，若见恒指收高于20,600点，预算复活假期前后有力挑战21,000点关口，将为2月15日以来的收市新高。

留意周四期指走势已见微妙变化

现属4月开局，值得与大家探讨期指大户部署，前者透过截至3月29日下午4:30，3月和4月期指分别收报20,223和20,290点，后者高出近70点。于期指操作逻辑，于20,223点建好仓，较于20,290点有利；意味着4月期指的位置反而建淡仓较有利。回顾3月30日的期指走势，已见微妙变化，于上午9:36见4月期指高位在20,355点，较20,290点仅高出65点，却已是开市以来高位，继而期指下行，至上午11:00低见20,052点 (如下图)，倒跌238点。同一时间3月期指低见20,043点，即20,052点高出不足10点，与上述高出近70点有明显分别。

数据源：阿思达克财经网

消息面转吹和风大户应已建好仓

数字反映就算当时期指大户于4月期指建淡仓，也没有明显优势，所以较合理的分析是大户压下期指，令3月已建构的淡仓平仓位置更有利。继而部署4月期指仓位，按上述消息面已由早前偏淡，转吹和风，配合上周四在上午11:00后期指渐见回升，初期反映大户于4月期指是建好仓机会较大，现应透过观察4月期指的成交密集区，对照上述立论是否正确。于3月23和24日成交量分别为2,787和6,316张期指合约，后者跨越6,000张，反映从3月24至30日为大户建仓的时期，值得留意今次分析见期指分布异常集中。

期结前成交密集区作进一步分析

期内共五个交易日，累计成交322,643张合约，期指位置介乎19,629至20,033点，涉及1,043个位置。而于20,242至20,303点涉及62个交易位置，占1,043个的5.94%；合共交易66,777张合约，占总数322,643张的20.70%。不足6.00%的交易位置却已涵盖成交量逾1/5，明显大户于此范围部署4月期指仓位。该密集区的平均成交位置在20,270点，至于3月30日收报20,350点高出80点。表示看来差距不大，未能确认大户已建好仓。但要知道成交量最大的两个位置为19,629 (如下图) 和19,857点，都不在上述范围，相对成交量为11,425和5,169张合约。

数据源：PowerTicker

若计及这两位置，交易位置增至64个，占比微升至6.14%；合共交易83,371张合约，占比却大增至25.84%；至于密集区的平均成交位置降至20,157点，3月30日收报20,350点变为高出超过190点。那么。大户若于20,157点建了好仓，账面赚逾190点；反之建了淡仓，账面蚀逾190点，所以显然大户应已建好仓。另参考3月31日期指收报20,481点，相对20,157点账面盈利扩大至超过320点，进一步确认大户已建好仓。由此推断，4月开局港股应见续升；而一般当大户账面赚逾1,000点时，平仓诱因较大，届时期指应在21,157点之上，相对恒指也在21,100点之上，较现于20,400点高出700点，证明仍有不俗上升空间，只是若到了21,100点附近，对后市表现则应有所戒心。

聂振邦(聂Sir)
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。