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春节假期后港股升势延续，上周只有两个交易日 (1月26和27日)，恒指均见上扬，分别为522和122点，上周五收报22,688点。观乎去年3月以来，只有3月1日收报22,761点在其上，反映现处近十一个月高水平，保持自去年11月初至今的罕见强势。继11月和12月分别上升26.62%和6.37%后，本月暂见再升14.70%，不足三个月累升54.48%，由去年10月底收报14,687点计起，累升逾8,000点。相信近日恒指表现市场感惊喜，自今年1月18日计起，共五个交易日，除了其中四日见升，亦见「五连阳」，跌市的1月19日也只是微跌27点。

上破两个心理关口有惊喜
回顾从1月5至19日，除了1月6日恒指收报20,991点，余下十个交易日均收高于21,000点，不过最高为1月16日的21,745点，可见当时接近半个月收市位受制于22,000点心理关口。另考虑到1月19至27日港股通 (南向) 关闭 (如下图)，预示1月19日起大市成交金额会减少，市场预期港股通 (南向) 于1月30日重开后，才有望突破22,000点。谁知在春节假期前最后交易日 (1月20日) 恒指收报22,044点，竟收高于22,000点；并于假期后首个交易日 (1月26日) 进一步收报22,566点，连22,500点关口亦见上破，配合1月27日再升逾120点，未有见顶迹象，正是市场感惊喜之处。

数据源：阿思达克财经网

暂仍未确认已企稳二万二
不过恒指在不足三个月升逾五成四，还能走多远必须留心大市成交额变化，于最近四个交易日 (1月19至27日)，仅于上周四超过1,000亿港元，大约1,196亿元，其余三日反映交投倾向不活跃。今日 (1月30日) 起港股通 (南向) 重开，要是成交额未能重上1,200亿至1,500亿元之间的健康水平，预期23,000点关口将受阻。诚如上周四发布市评文章时表示，于1月26至1月30日连续三个交易日收高于22,000点，才可确认恒指企稳在此水平之上。虽然现水平较22,000点高出接近700点，今日收高于22,000点机会大；但仍不宜对后市过份乐观。

二月期指大户部署之探讨
按上述逻辑，我们应考虑恒指能否企稳在22,500点水平，以三日收高为准，便应由1月27日高起，那么便要观察至1月31日表现才可作出判断。另可留意今日为1月期结日子，参考2月期指交投，1月18和19日分别为2,539和8,879张合约 (如下图)，后者跨越6,000张，反映大户自1月19日起部署下月期指仓位。1月19至27日共四个交易日，2月期指见三个成交密集区，分别是22,573至22,582、22,623至22,649和22,678至22,702点，涉及62个成交位置，占期内总计973个成交位置仅6.37%；涉及61,086张合约，占总体202,492张的30.17%。

数据源：阿思达克财经网

超过三成反映平均成交位置具参考性，上述三个范围的平均成交位置相对是22,575、22,635和22,689点，较周末 (1月28日) 2月期指收报22,660点分别是低85点、低25点和高29点，三者差距均少于100点，未能确认大户主力建仓方向。勉强而言若是已建好仓，最大账面赚得指数亦只有85点而已，笔者认为至少可以肯定大户对2月港股表现已有戒心，透过现时近乎现水平建仓操作，以便看错方向可立时平仓，再建新仓位作正确部署。因此对于去年11月初至今年1月初期内已买入港股的投资者，于本月底未见恒指收高于23,000点，考虑逐步减持仓位为佳。

聂振邦(聂Sir)
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。
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