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最近四个交易日 (3月10至15日)，恒指见日跌日升，证明未有明确方向，而从价量分析，则隐若见续跌风险仍高。暂见3月13和15日为升市，分别高见19,791和19,745点，后者略低反映上升动力不足；至于3月10和14日为跌市，低位为19,281和19,122点，沽压有增加趋势，不难看出这四日的卖方动力大于买方的，明显与外围投资气氛欠佳有关。另可留意昨日 (3月15日) 开市不足半小时恒指高见19,745点，较周二收报19,247点升近500点，不过已是日内最大升幅，之后见收窄，最终升幅不足300点，收报19,539点。

后劲不继升幅渐见收窄
参考3月13日的升市表现，最大升幅为472点 (19,319 → 19,791点)，其后收窄至376点，收报19,695点。由于昨日最大升幅较3月13日的为大，反映开市初期上升动力充裕，然而后劲不继，最终仅升292点 (19,247 → 19,539点)，升幅较3月13日的为小。此外，3月15日的收市位亦见较低，并见低逾150点，暂为去年12月22日以来第三低收市位。再者，表面看来昨日港股见升市，可是开市位和收市位分别为19,523和19,539点 (如下图)，后者仅高16点，近乎是阴阳烛的烛身「缺席」，故此视为昨日出现「十字星」。

数据源：阿思达克财经网

恒指见十字星形势解读
「十字星」代表好淡争持的形势，面对昨日开市初期买方处于强势，最终出现好淡争持格局，反映卖方积极「反击」，令买方原有的优势消失。若再看近日大市成交金额，也倾向预示恒指要走弱，上述四日的成交额分别约1,665亿、1,452亿、1,309亿和1,081亿元，连续三日见减少。值得留意1,200亿至1,500亿元属健康交投水平，故此3月10日的高于1,500亿元，见交投活跃，继而3月13和14日回到健康水平，不过昨日却见交投偏向淡静，暂为本月第三低成交额，笔者认为现于19,200至19,700点的横行状态难以保持，应有本月下试19,000点的心理准备。

还未进入回补下跌裂口
另想指出3月9及10日之间恒指见下跌裂口，当时由于市场对美国联储局在3月加息1/2厘的忧虑，因此港股受压。如今利率期货显示加息1/2厘的选项已消失，由维持利率不变的选项取代。美国时间截至3月15日清晨4:45，该选项的机率为12.9%；加息1/4厘则为87.1%，反映后者暂属主流看法，无异于3月8日或之前的市场看法，不过恒指未见回补此裂口。裂口介乎19,637至19,907点，而恒指昨收19,539点，仍在裂口之外，意味着今日或明日 (3月16及17日) 至少要见收高于19,637点，开始回补裂口，方能视为有力续升。

数据源：阿思达克财经网

至于若要确认恒指将续跌，可参考去年12月21及22日之间的上升裂口，介乎19,255至19,475点，若见连续两天收低于19,255点，后市走势不容乐观。毕竟于3月14日收报19,247点，于19,255点之下，本月尚有十二个交易日，不排除外围又见负面消息，令环球股市产生震荡。留意昨日港股夜期开市不足半小时，已见跌近200点，低见19,404点，反映卖方动力仍见积极。认为有意「博捞底」的投资者，应多看两至三个交易日，未见恒指失守19,200点收市，才考虑进场为佳；至于已持股者，期内未见恒指收高于19,700点，需慎重考虑是否要开始部署减持。

聂振邦(聂Sir)
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