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截至昨日 (9月13日)，恒指和科指都已六连跌，前者累跌超过840点，跌幅超过4.40% (国指则超过4.50%)；后者跌幅更大，超过6.10%。最近三日 (9月11至13日) 港股跌势有所喘定，恒指收市位均徘徊在18,000点左右，虽然日内低位同在18,000点以下，收市却见重上，9月13日收报18,009点，证明18,000点关口见支持。值得留意年初至今历时已近八个半月，2023年已过了超过2/3，只有8月18至23日连续四个交易日收低于18,000点，证明此水平以下是今年罕见低水平，初步反映不宜对后市看得太淡。

市场对人民币下行接受程度增加

严格来说，自去年11月29日以来，就只有上述四日恒指收低于18,000点，即现属超过九个半月的低水平，期内最低收报17,623点 (见于今年8月21日)，较现于18,009点，相距仅约2.10%。就算以期内低位17,536点 (见于去年11月29日) 计算，相距只是扩大至约2.60%而已，意味着下行空间有限。参考去年11月29日美元兑人民币在岸价高位为7.2097，至于香港时间截至今年9月13日下午4:00，在岸价报7.2833 (如下图)，较7.2097人民币贬值了1.01%；但恒指现时却较当时低位高出约2.70%，证明市场对人民币下行的接受程度增加。

数据源：www.investing.com

上周见超过十五零八个月低水平

基本上现时关注为7.3000水平，去年只有两天 (10月31日和11月3日) 收在7.3000或以上，继而便是今年的9月5至8日连续四日，再上回经已要数到2007年底，代表7.3000水平为事隔超过十五年零八个月的人民币低水平，较2008年金融海啸时还要低，所以备受市场关注可以理解。自今年9月11日起人民币走向开始回升，现处7.2900以下，9月11日曾低见7.2709，为9月5日以来最强势位置。笔者认为在岸价只要继续保持在7.3000以下，未来三至五个交易日恒指可望转升，并见重上18,300至18,500点。

八月新增贷款金额按月升近三倍

近期人民币走弱，故然与市场对内地和美国的利率走向相反的预期有关；但亦不容忽视不少投资者看淡内地经济前景，加速人民币在9月上旬贬值情况。随着9月11日内地公布8月新增贷款金额约13,600亿元人民币，较7月不足3,460亿元多出超过2.90倍，又较市场预期约12,000亿元 (如下图)，多出超过一成，驱散不少看淡内地经济前景的负面情绪，当日开始人民币渐见回升。另可留意此前在9月9日 (周末) 早上公布的内地居民消费物价指数 (CPI)，也为人民币回升带来助力，8月数据为0.1%，于7月的-0.3%。

数据源：www.investing.com

此数据的关注点是「由负转正」，释除市场对内地进入通缩周期的疑虑，而0.1%亦乎合市场预期。不过有着两项经济数据带出的利好讯息，人民币见回升，本周恒指暂时仍录得三连跌，除了与上周五恶劣天气令港股停市而A股下跌有关，亦应留意9月12和13日大市成交金额约841亿和799亿元，远低于健康水平下限的1,200亿元，证明港股缺乏买盘承接，所以恒指走势未见随跟人民币表现。观乎恒指已见六连跌，并相信短期负面消息经已消化，预期恒指会继续收高于18,000点，认为港股的中长线吸引时机已出现。

聂振邦 (聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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