Blog

从11月12至20日共七个交易日，恒指收市位介乎19,426至19,846点，相距420点；紧接七个交易日 (11月21至29日) 则介乎19,150至19,603点，相距453点，波幅略见扩大。不过两个时段波幅差距仅30余点，未见摆脱「上落市」格局，只能视为横行区下移了。11月27日虽见升逾440点，录得自10月21日以来单日最大升幅，收报19,603点，既重上19,600点之上，也是自11月11日以来首度上破10天移动平均线，一度令人憧憬港股将摆脱弱势。不过当日大市成交金额约1,389亿港元，少于1,500亿元证明交投并不活跃。

美团绩前股价逆市下跌

这已为港股未能摆脱弱势埋下伏笔，上周四恒指跌近240点，上日升幅蒸发逾半；周五虽一度高见19,658点，升逾290点，最终却收于19,423点，仅升56点。上周虽分别于周三和周五高见19,660和19,658点，都在19,600点之上，却未能企稳收市，隐约看到19,600点水平有阻力。恒指在整个11月累跌893点，与10月累跌816点相若，连续两个月跌市。上周五收市后美团─W (3690) 公布2024年第三季业绩，绩前股价跌逾2.00%，收报168.70元，虽见逆市下跌，不过现时恒指回到9月25日水平，当时美团大约145.00元，现价高出超过16.00%，继续跑赢大市。

业绩胜预期冀股价反弹

美团绩前有财经报导综合9间券商预测，第三季非国际财务报告会计准则 (Non-IFRS) 经调整溢利净额介乎110.10亿至137.68亿元 (人民币，同下)，实则为128.29亿元，略高于预测中位数126.84亿元。收入和期内溢利分别为935.77亿和128.65亿元，同是高于预测范围上限的923.87亿和110.00亿元，较去年同期增长22.38%和2.58倍，表现亮丽。上周五港股通录得最多资金净流入股份是美团，沪深分别约5.10亿和3.19亿港元，合计近8.20亿元，占当日整体港股通净流入超过1/4，可望乘着业绩胜预期带动今日 (12月2日) 股价回升，关注能否企稳在175.00元或以上收市。

数据源：富途牛牛

年底前憧憬人行再降准

即或美团今日股价见不俗升幅，未必能令恒指企稳在19,600点或以上收市，继续要关注美元兑人民币走势。截至上周五傍晚6:00离岸价报7.24750，较周二弱见7.27289，人民币升值逾0.35%。倘若人民币强见7.24500，甚至更佳水平，恒指才具备企稳19,600点或以上条件。12月市场焦点放在中央经济工作会议，定调2025年内地经济工作目标，憧憬逆周期调节措施进一步加码，市场预期明年经济成长目标仍维持在5%左右。考虑到下届美国总统特朗普对华政策不确定因素大，笔者认为12月人民银行再度「降准」值得憧憬。

数据源：中信证券研究

据《第一财经》引述中欧国际工商学院经济学与金融学教授 (亦是人行前调查统计司) 盛松成于周四在「2024第一财经金融价值榜-金融峰会」上作主旨演讲时认为，未来一段时期，降准及降息仍有空间。他特别指出降准方面，与国际上主要经济体相比，内地降准还有较大空间。在诸多货币政策工具中，降准所提供的流动性期限最长，成本最低，有助于降低商业银行的资金成本，缓解商业银行的息差压力。事实上，近日内地不少分析也预期人行于12月「降准」机会大，故此在将要举行的中央经济工作会议，有望窥探「降准」路径。

聂振邦 (聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。