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2024年已近尾声，踏入2025年中港股市要面对的一大挑战，会是如何令外国投资者对内地资本市场前景有正确认知。现时外资投入中港股市较前几年倾向犹疑，与目前不少外媒带着政治动机，刻意误导外国投资者一面倒看淡中国经济前景不无关系。笔者在上周五 (12月20日) 收到一名外媒记者 (美国驻台北) 的短讯，就着对外资流出中国股债市 (包括港股) 的看法。此记者不是首次与我接触；但每次就内地国情的提问方向总是以负面角度出发，而在该外媒平台亦不难看出政治立场鲜明，每篇对中国的报导都在「放负」，更重要的是内容绝不能反映实况。

有外媒恣意堆砌数据

就如今次，问到「最新数据显示，11月中国金融市场外逃的资金高达457亿美元，创史上单月最高，比10月的外流资金258亿美元规模扩大，这是否反映外资投资人对中国经济的信心疲弱？」表面看来数据来自国家外汇管理局，实则是自行计算11月较10月的银行结汇顺差及跨境收支顺差变化的合计数字，却被「硬扯」至有大量外流从中国金融市场外逃的现象。绝大部分外媒引述以上消息，均无列明数据源，笔者看了多则报导，才见数据源是国家外汇管理局，不过严格来说该局并无公布457亿美元或258亿美元的金额，只是有外媒恣意堆砌数据而「硬扯」出一个她们期望公众看到的结果而已。

数据源：谷歌搜寻

国策对股市成效明显

笔者回复则指出10月和11月港股成交金额分别约5.3万亿和3.4万亿港元，减近2万亿元；A股成交金额分别约35.6万亿和40.5万亿元人民币，增近4.9万亿元，所以就整体中港股市合计交投而言，资金是流入还是流出股市，公众可自行定夺。此外，于9月下旬见内地一连串国策利好消息，此前上证指数和深证成指分别收于3,087和9,514点，现水平同见高出约一成，恒指现时亦仅低约4%，同期人民币兑美元跌近4.6%，所以期内国策对股市助力成效明显，相信欧美政要和投资者都看在眼内，自然亦不会低估中港股市于2025年上扬潜力。

债托管额增减属平常

至于债市，中国人民银行上海总部于12月16日发布的公告显示，11月末境外机构在银行间债券市场的托管余额为4.15万亿元人民币，较10月值4.25万亿元减少1,000亿元。由9月计起连续三个月减少；但却不能忽视2023年9月至2024年8月是连续十二个月增加，在过去十五个月是净增9,700亿元。另可留意与2023年11月值为3.49万亿元比较，上月值多出6,600亿元，同比增近19%。诚然债市托管余额增减实属平常，将此行为与外资对中国经济信心连结解读，是否合适，也可自行定夺。再者，在今年首十一个月境外机构在银行间债券市场的托管余额净增4,800亿元人民币，相信欧美政要和投资者同样看在眼内，故此若将短期余额减少与中国经济前景「硬拉关系」，不见得是客观分析。

数据源：中国人民银行

当带有政治动机的外媒在「造新闻」之际，若有港媒未经核实资料真伪，又未有深究这等「造新闻」背后的政治动机，便「直抄」报导。那么不独外国投资者，连中港投资者有意对内地资本市场前景有正确认知，岂非难上加难吗？难道香港的金融和传媒业界，没有要抗衡外媒「造新闻」的醒觉吗？

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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