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上周五 (4月4日) 中港同是清明节假期，A股及港股休市；外围股市却见风起云涌，继香港时间周四晚上美股三项主要指数道指、标指和纳指分别大跌3.98%、4.84%和5.97%，前两者创2020年6月12日，以及后者创2020年3月17日以来最大单日跌幅后，紧接周五日间时间欧洲和亚太股市均跟随受压，英国、德国和法国相对下跌4.95%、4.95%和4.26%；泰国、新加坡、日本和澳洲相对下跌3.15%、2.95%、2.75%和2.55%。本以为美股经已跌惨，岂料周五晚上美股道指和标指跌得更猛，分跌再挫5.50%和5.97%，纳指亦要跌5.82%。道指历来首度连续两日跌逾1,500点，累跌近4,000点，跌近一成。标指和纳指亦跌逾一成，其中纳指更已跌11.44%。

美国向全球实施对等关税措施

另外，若由去年12月高位20,204点计起，纳指至今累跌近23.00% (20,204 → 15,587点)，超过20.00%技术上已进入熊市区。至于反映美国上市中概股表现的纳斯达克中国金龙指数两日累跌10.60%；恒指ADR上周五则折合收报21,448点，单日跌幅达5.86%，下跌超过1,300点，意味着今日 (4月7日) 港股表现大受考验。目前环球主要股市见振荡，皆因美国在当地时间4月2日下午4:00公布对全球实施的「对等关税」措施 (于4月5日生效)，向所有输入美国的商品征收10%基准关税；并对数十个贸易逆差较大国家或地区开征更高税率，其中包括部分与美国关系密切的G7国成员，日本为24%，欧盟 (适用于德国和法国) 为20%。

数据源：特朗普办公室

部分盟友感不满宣布反制安排

加拿大虽不在「对等关税」名单，但之前宣布对其征收25%的关税依然适用。美国总统特朗普上任约两个月连翻打出「关税牌」，部分盟友亦感不满，有反制措施安排，加拿大宣布对所有不符合「美墨加协议」的美国进口汽车征收25%的关税；欧盟则表示正在最终确定一项针对美国钢铁关税的响应措施，并准备与美国谈判，若失败将采取进一步的反制措施。实施「对等关税」宣布后，投资银行摩通预期美国经济今年会陷入衰退，对今年GDP增长预测由增长1.3%，改为收缩0.3%。市场预期环球能源需求减少，纽约期油和伦敦期油于上周五分别大跌7.41%和6.50%，收报61.99和65.58美元，同为2021年8月23日以来最低，事隔逾三年半。

数据源：无线新闻

市场认为「对等关税」最终比市场预期「辣」，所以短短两日美股三项主要指数均约跌一成，现时回到2024年2至3月水平。虽见大跌幅，但是否代表市场经已全然消化「对等关税」消息，实是难测，笔者预期本周美股表现依然波动，道指于37,000至38,000点之间；标指于4,400至4,800点之间；以及纳指于15,000至14,500点之间才可望较大支持。在新的「对等关税」措施，中国也被加征关税34%，连同2月初和3月初两度被加征关税，合共达54%，若连同2018和2019年美国对华所加关税，总计不少于65%，内地外贸表现必然受影响。利淡港股因素经已出现，参考上述恒指ADR上周五折合收报21,448点，而上周四恒指收报22,849点，今日恒指裂口低开逾千点风险大。本周关注恒指能否将二万二关口失而复得，若未能成事，则要有恒指落到21,000点水平才可望有支持。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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