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自上周五 (2月14日) 恒指收高于22,500点后，至今已是连续四日收于其上，大市成交金额亦自2月7日上破2,000亿港元后，一直保持在高水平，更于2月13至18日均在3,000亿元之上。暂见本周过了三个交易日，日均成交额超过3,338亿元，交投活跃回到去年9月下旬至10月上旬可比拟水平。故此继当时恒指高见23,241点后，目前高位也见相若，于2月18日高见23,141点。投资者显然关注上次未能企稳在二万三关口，今次到底又是「翻版」，还是较上回走得更远，能够染指二万四关口呢？

两次升浪幅度比较

不妨先将两次升幅作比较，上回从2024年9月11日低见16,964点，至10月7日高见23,241点，不足一个月累升逾6,270点；今次从2025年1月13日低见18,671点，至2月18日高见23,141点，约一个月累升约4,470点，表面看来升浪与上回历时相若，但考虑到1月28日的半日市，以及1月29至31日的农历新年假期，实则交易时间暂较上回少一点。就算视为历时相若，上回升幅较今次暂时多出超过1,800点，初步反映面对今次升浪，投资者概括而言较上次理性，于恒指处于22,500点之上较有戒心。

数据源：阿思达克财经网

港股仍有向好条件

另可留意今次升浪较上回有更强基本因素支持，上回始于憧憬美国进入减息周期，人民币相对美元转强，继而去年9月下旬起一连串利好经济的国策加持。不过随着国策消息被市场消化，加上人民币再度转弱，导致升浪结束。今次则是DeepSeek面世掀国产AI浪潮，全球对中资科技股价值改观，得以估值重塑，引发今次升浪。参考去年10月7日恒生科指高见5,451点，昨日收报5,672点，已高出超过4.00%。保守分析科指至少升上6,000点关口才遇阻，较现水平高近6.00%，反映港股仍有向好条件。

大权重股升势凌厉

观乎现时恒指五大权重股有四只是中资科技股，大至小排序为阿里巴巴─W (9988)、腾讯控股 (0700)、美团─W (3690) 和小米集团─W (1810)，余下是汇丰控股 (0005)，除了美团，其余四股近期升势同见凌厉，也为恒指续升带来支持。虽然港股形势大好，于2月13至18日连续四个交易日恒指见日内沽压，2月13和14日在22,500点附近港股捱沽，分别回吐788和307点；2月17和18日在23,000点附近捱沽，分别回吐657和416点。其中昨日 (2月19日) 也于23,000点附近见沽压，从22,964点落到22,761点，回吐203点。

数据源：富途牛牛

从五日的回吐幅度比较，昨日的明显较小，隐若见沽压差不多被全然消化。观察最近两日分别低见22,608和22,649点，均在22,600点之上，反映恒指只要在回吐时不失守22,600点收市，预示仍有续升动力。另须留意即使恒指收高于23,000点，预算短期也要见最后一波沽压。去年10月7日恒指高见23,241点，所以在23,000点后，不排除在23,200至23,300点之间再有沽压。相信是淡友最后反扑机会，不排除见显著沽压，恒指波幅范围应在22,600至23,200点之间。至少连续两天收高于23,200点，才确认港股沽压消失，继续上冲。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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