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于3月14至18日恒指见三连升，累升近1,280点，其中在3月18日升近600点，收报24,740点，创2022年2月18日以来最高，配合当晚美股偏软，三项主要指数跌幅介乎0.62%至1.71%，科技股表现最差，纳指下跌1.71%，年初以来已累跌近一成，回到去年9月中水平，港股夜期则跌近80点，理应昨日 (3月19日) 港股表现欠佳；不过恒指仅低开40余点 (24,740 → 24,697点)，跌幅少于夜期的，证明港股创逾三年收市新高之际，仍见大量买盘对冲沽压，恒指一度倒升133点，高见24,874点，创2022年2月14日以来新高。

今次升浪根基更稳固

昨日上午10:30起绝大部分时间恒指见升，最终升30点，收报24,771点，录得四连升。回顾2021年11月22日以来，未尝收于25,000点或以上，距今已近四十个月。短期上方关注位置，显然是二万五关口，较现水平相距不足230点，的确存在挑战此关口的可能性。从今年1月13日低见18,671点，较昨日收于24,771点，累升6,100点，历时仅约两个月。相对去年9月11日低见16,964点，其后于10月7日收报23,099点，累升6,135点，历时不足一个月。两次升幅暂时相若，不过今次用多逾一倍日子，证明升浪根基更稳固。

数据源：阿思达克财经网

拓宽财产性收入渠道

诚如3月10日发布市评文章时表示，1月中和3月初的DeepSeek面世和召开「两会」因素，分别促使港股在1月中后期升浪开始，以及2月下旬高位整固后踏入3月再升。刚过去的周日 (3月16日) 内地公布《提振消费专项行动方案》，涉及8方面30项重点任务，于「两会」在3月11日闭幕后不足一周，便见上述《方案》，与「两会」期间表明会大力推动内需一脉相承，除了展示实践的决心，也让市场看到政策的到位，不独刺激国民的消费意欲和需求，更针对国民的消费能力，故此《方案》内容也提出拓宽财产性收入渠道。

推动中长期资金入市

其中表示要多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金等中长期资金入市堵点；以及持续用力推动房地产市场止跌回稳。笔者另想指出早于1月23日内地多个政府单位联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，表示要提高公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金在A股的实际投资比例，对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。

数据源：上海证券报

对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1,000亿元，后续还将逐步扩大。故此3月16日公布的《方案》，可视为是1月23日那方案的延续跟进，有助大幅提升A股的交投深度，从而提升A股抗跌力，间接H股和整固港股市场也会受惠。这样看来今次港股升浪恒指到25,000点未必是终点；但对于早在22,000点或之前已进场的投资者而言，适度减持做好风险管理合宜，免得港股突然大回调便得不偿失。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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