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【聂Sir市评】恒指下试二万三风险日增　预早做好减持准备为佳 (2025/03/27)

自3月19日恒指高见24,874点，创2022年2月14日以来新高后，开始走弱，于3月20至26日横跨五个交易日，其中三日见跌，截至3月26日收报23,483点，短短数日从高位回落近1,400点，跌幅近5.60%。就着从1月13日低位计起，至今最大升幅约6,200点 (18,671 → 24,874点)，相对高位回落最大跌幅约1,550点 (24,874 → 23,321点)，升幅蒸发逾四分之一，回调幅度不小。即使在23,000点之上见支持，相信大家也不会乐观地以为短期恒指能再上冲挑战二万五关口；毕竟昨日 (3月26日) 大市成交金额已见警示。

买方乏力，仅能与卖方拉锯

金额约1,998亿港元，为2月7日以来首度低于2,000亿元，配合昨日恒指升近140点，「价升量缩」反映港股有上扬乏力迹象。从3月20至25日仅四个交易日，恒指累跌逾1,400点，昨升近140点，反弹不足一成。另见昨日开和收分别于23,460和23,483点，相距仅十余点，出现「十字星」形态，证明好淡争持激烈。按理恒指已跌逾1,400点，卖方动力已大幅消耗，买方动力反击条件大增，但日内最大升幅却仅约250点，仅消化近日跌幅约18%，根本买方反击乏力，只能与卖方维持拉锯状态。

数据源：阿思达克财经网

小米配股恒指再失廿天线

而上周起笔者发布市评文章，不时提到恒指的20天移动平均线，自3月21日起与恒指收市位互动峰回路转，当日跌破此线收市，为1月20日以来首度出现，事隔逾两个月。在两日共跌近1,100点后，下个交易日 (3月24日) 虽只是反弹200余点，犹幸20天线失而复得；不过小米集团─W (1810) 当晚宣布集资净额高达425亿港元的配股消息拖累，3月25日恒指挫近560点，收报23,344点，20天线又得而复失，短短三日内得失交替三次，目前20天线约23,800点水平，所以3月26日恒指至少反弹350点，才能守住20天线，结果自然可想而知。

若失二万三下行空间很大

暂见恒指连续两日收低于此线，今明两日 (3月27及28日) 非常关键，要是继续收低于20天线，便历时四日，可以肯定此线已成恒指阻力位，届时要有下周续跌心理准备。2月21日至今超过一个月，仅于3月4日收低于23,000点，报22,941点，视为值得参考的支持位。留意从1月14日至2月20日逾一个月升势，期间未尝见横行区，意味着二万三关口若失守，恒指将见很大下行空间，便要关注22,000点水平能否找到支持，皆因50天线现约22,200点水平。与早前20天线的上破日期相同，为1月20日，值得参考。

数据源：阿思达克财经网

诚如1月中起港股节节上升，是不断有利好消息加持使然，但于3月24日恒指于20天线失而复得之际，却迎来小米配股的负面消息。早于3月初比亚迪股份 (1211) 宣布集资净额近434亿港元 (金额高于小米的) 配股时，有「两会」利好消息对冲，港股升势得以保持；现时却难有重大利好消息对冲小米的，加上3月业绩期是投资者部署出货或换码的传统旺季，要消化短期沽压不易。现时恒指五大权重股，独见汇丰控股 (0005) 表现较强势，仍守在20天线上，此线于88.65元，较昨日收报89.50元，相距不足0.95%，故此1月中以来已进场投资者，若恒指跌至二万三关口仍缺乏支持，开始部署减持为佳。

聂振邦 (聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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