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市場出現「套現潮」， 美元最受惠

上週四(12日)晚美聯儲局啓動量寬(QE)救市， 起初市場未有反應，股市依然急跌，至週五晚(13日)才略有回升，市場正等待本週三(18日)美聯儲會否再擴大量寬或大幅減息

上週美股指數出現了大幅下跌，道指全週最多曾跌近21%(或5400點)。在週四(12日) 曾出手救市，紐約州聯儲銀行宣布向市場注入流動資金1.5萬億美元，將開展為期3個月的回購操作及購買行動，包含各個年期的美國國債。但消息公佈後美股指數仍然下挫，至週五晚收市前4小時才出現少許反彈，最後收在23017， 令全週下跌幅度收窄，全週下跌幅度縮窄為11%。

市場現正等待下週三(18日) 美聯儲局議息結果，市場 已廣泛地預計將會再減息0.75%，同時也預計再擴大買債金額(即擴大QE)。市場期待的是更龐大的買債規模，所以在公佈結果前，預計金、股、匯反覆上落。

投資者似乎以「套現大過天」的心態行事， 就連傳統避險資產如黄金、日圓、瑞郞及美債等也被抛售捱沽。避險資產中只有美元被大量買入，美元就如早前被搶購的厠紙一樣被大量搶購，導致美元上週一支獨秀地上升，令金價跌近1,500水平。上週跌幅近200美元，但美元能否續升 ? 本週美聯儲局議息結果成焦點

除了疫情不斷急速擴散外，觸發上週美股進一步大跌的「黑天鵝」是沙地和俄羅斯的油價戰。WTI原油前週五(6日)收市報41.28美元/桶，俄羅斯在6日宣布拒絕與沙地簽署減產協議後，雙方反枱；隨後沙地在週日(8日) 宣布增產及減價，實行以玉石俱焚向俄羅斯報復，導致週一(9日)油價早上開市出現大裂口低開，以「閃崩」式下跌，開市價為32.90美元/桶，同日最低曾見27.35美元/桶。油價暴跌引發了全球股市下跌，再加上上週歐洲央行在議息日並無減息，令市場失望， 加劇了歐股下跌。但奇怪的是，上週環球股市下挫時避險資金並沒有流入去傳統的避險資產，幾乎全部避險資金選擇流入美元，導致美元急升，令日圓、瑞郎、黄金及美債等避險資產價格全線大幅下跌，情況罕見。 唯一可解釋這現象，是反映了市場為了套現資金心切， 就連避險資產都不放過，投資者實行以「現金為王」為首要策略，而這「現金」，在他們套現後選擇了轉投去美元。不過，市場資金會否繼續流入美元，還要看看本週三(18日)美聯儲局是否大幅減息及加大QE額度(即買債額度)。但值得留意的是，上週四晚美聯儲局突然啓動買債後，總額度逹1.5萬億美元，雖然美股週五晚的確有少許反彈，但美元匯價一直沒有下跌，依然升勢凌厲，似乎反映市場認為這個1.5萬億買債額度未能滿足到市場需求，所以市場即使在美聯儲啟動這個QE後仍然繼續買入美元避險。因此，本週聯儲局宣布的減息幅度及加大買債額度是否夠大，將成全球焦點。

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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