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無限QE令美元急跌，但不應過份看淡美元

上週ㄧ(23日)美聯儲局宣布無限QE後，美元應聲下挫，一眾非美貨幣上週全線急升， 相信買入外幣者應大有斬獲。但要留意，剛在週六(28日) 聯儲局表示本週四及五(4月2-3日)將會減少買債額度，所以無限QE並不是永恒，因此看淡美元投資者需留意聯儲局未來會否再進ㄧ步降低買債額度

上週美聯儲局宣布無限QE推出後，提升了美元在市場流通量，導致美元匯價大幅下跌。美元指數(USD Index)從週一(23日)的102.14，一直下跌至週五(27日)的98.30，共跌了3.8%。

除了無限QE外，上週美國國會參議院投票通過了2萬億美元財政刺激計劃，以應對新冠肺炎疫情，防止美國經濟陷入嚴重衰退，紓困受疫情重創的美國經濟，  令美股上週也反彈了不少，道指共升了15.6%。但在週五收市前兩小時卻急跌了740點，全日共跌了1,186點。 道指在尾市急跌的原因，相信是當晚公佈了美國確診人數突破了10萬，成為了全球感染人數最多的國家，市場恐怕美國可能會採取全國封城，導致經濟停擺；市場因不安情緒下拋售股票，令道指在最後兩小時急跌700多點。美國確診人數急速增長，增添了市場對本週美股再下跌的憂慮。

無極限QE不是永恒，聯儲局開始以「試水温」式地降低買債額度(即略為把放水中的水喉收細)，留意未來聯儲局會否進一步降低買債額度，若然買債額度進一步降低，預計美元由跌轉升

在週六(28日)彭博新聞指出，聯儲局開始在無限QE下開始減慢買債步伐，宣布將在本週四及五(4月2-3日) 每日買債額度由750億美元減至600億美元。其中Jefferies LLC 的經濟師指出，聯儲局不可能永久地每日以750億美元買債，FED現正開始慢慢逐步降低買債額度，不需用全速(Full bore) 的步伐去買債。

筆者應為，在過去兩週的QE後，FED 可能見到銀行體系的資金流開始流暢，所以作出這個降低買債的舉措。所以，如果FED再進一步降低買債額度，即顯示市場資金進一步回復流，不排除市場將買回美元令美元回升。畢竟除了美國正進行無限QE外，歐洲央行在上週四(26日)也宣布進行無限QE，其他發達國家也進行了不同程度的QE，所以，當大家着眼在美國進行無限QE時，不要忘記歐元區也進行了無限QE。為何美元上週跌得最多 ? 相信原因是3月初至3月20日，市場在瘋搶美元，令美元升勢過急，升幅達8%(或升809點)，因此當無限QE消息一出，令美元長倉者(買入)藉此消息大舉平倉令美匯急跌，所以，筆者對美元的看法是不應過份看淡。

本週留意美國公佈的失業率，美國財長早前曾預測失業率可能跳升至20%，遠比2008年海嘯的10.1%更高。而FED官員布萊德(James Bullard) 就更悲觀，他預計將跳升至30% 。

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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