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恆指繼三連升後，於本周二和周三 (5月21和22日) 見二連跌，昨日微跌25點，收報19,195點。從全日走勢可見表現反覆，高開不足5點後偏軟，開市不足十五分鐘低見19,149點，下跌約70點已是全日最大跌幅。之後走勢回順，一度高見19,359點 (見於上午10:15)，上升近140點。從上午9:51至下午2:31處於倒升狀態，但尾市不足一個半小時表現乏力，再跌由升轉跌，全日波幅雖有210點，本身超過200點不算少，最終微跌25點收市，以「有波幅，無跌市」來形容全日走勢尚算貼切。

港股價量出現背馳

值得留意昨日開市位和收市位分別是19,225和19,195點，相距30點，而5月17和20日則相距28和14點，意味著從5月17至22日僅四個交易日，其中三日見「十字星」，出現好淡爭持格局。其實自4月22日至5月20日接近一個月，期內只有三日跌市，整體累升超過3,400點，升幅達21.03%，超過20.00%的「技術性牛市」走勢出現。買方已見「發圍」長近一個月，賣方反攻只是時間問題，並從5月16至20日恆指雖見三連升；但相對大市成交金額分別約2,049億、1,793億和1,565億元，漸見減少，形成「價升量縮」。

資料來源：資料來源：阿思達克財經網

後市預期兩種情況

此形態反映港股上揚動力有所減弱，所以緊接兩個交易日恆指見跌實則有跡可尋。觀乎5月21和22日大市成交額約1,506億和1,267億元，暫見連續五日減少，1,200億至1,500億屬健康交投範圍，故此成交額若進一步減少，必然會跌出健康範圍，屆時恆指走勢較有可能見兩種情況，其一是窄幅上落，預期會在19,000至19,500點之間；其二是出現明顯調整，先會見連續兩個交易日或以上收低於19,000點，參考5月9和10日之間的上升裂口介乎18,560至18,657點，相對昨收19,195點，下行空間應超過600點。

短期留意大市看法

於上述兩種情況，不難看出只要大市成交額進一步減少，4月下旬以來恆指出現的升勢，必然受到阻礙。屆時若見19,000點守得住，後市仍可抱持樂觀看法，本月底依然憧憬能收高於19,500點。筆者當然希望港股重拾升軌，不過形勢上見「暗湧」，也要按實況作分析。5月中開始美股又見「蠢蠢欲動」，道指、標指和納指均已扭轉4月跌勢，相繼創歷史新高，早前已流出美股的資金，預期會再度漸見流入美股，所以未來兩週外資券商會否對中港股市樂觀看法有所轉變，值得大家關注。

資料來源：資料來源：阿思達克財經網

作為恆指成份股，又是主流的四隻科技港股ATMJ之三經已公佈業績，餘下美團─W (3690) 則要等到5月底，甚至6月初才公佈今年首季業績。而市場關注的另一大型科技股快手─W (1024) 昨日收市後已公佈業績，原本市場今年首季預期股東應佔溢利不多於24.00億元 (人民幣，同下)，實際卻錄得超過41.00億元，遠勝預期。而非國際財務報告會計準則計量的經調整利潤淨額更接近44.00億元，較去年同期約4,200萬元，激增超過十倍。如此佳績應留意今日 (5月23日) 股價表現，要是不升反跌，證明港股投資氣氛已有轉變，對整體後市走勢應有所戒心。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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