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美通脹高於預期及避險情緒升温下,美元短期仍受支持

美國9月按年通脹高於預測，加上月初「非農」結果大幅造好,令經濟放緩風險暫降溫，導致聯儲局11月減息半厘預期減退,同時中東局勢不斷升温,大選前不確定因素,這些避險因素下,料短期仍支持美元上升。本週關注美國零售銷售及長期資本淨流入結果。

上週四(10日)美國公佈了9月按年CPI消費物價指數結果是2.4%,預測是2.3%,前值是2.5%。雖然比8月的2.5%為低但比預測為高，市場較關注與預測的對比,因此數據後美元進一步上升,因為這結果反映降低了減息半厘的必要性。至週五收市後,美元利率期貨方面 ,11月減息0.25%機率上升至89.5%,而減息0.5%只有10.5%。目前市場對美元的看法是,當減息0.25%機率升温,對美元是利好因素,當減息0.5%升温則對美元是利淡。不過,近兩星期美元持續走強,除了是減息半厘降溫之外,另一主因是避險因素,因為美元始終是避險貨幣。中東局勢近日亂上加亂,因此令美元及黃金持續上升。加上美國大選臨近(11月5日),特朗普與賀錦麗支持度相當接近,市場擔心一旦特朗普當選,會大幅加徵關税,從而令美國通脹回升,導致聯儲局需再加息。因此,大選前的不確定因素,也是令美元近日走強的原因之一。所以,未來美國公佈的經濟數據除非結果是強差人意,否則短期內美元仍然上升。

美股市雖然歌舞昇平,但美債息再攀上4%之上,留意地區銀行股價有否異動,地區銀行倒閉潮風險仍不容忽視。

在減息半厘預期減退下,留意到近日美國十年期債息又再重上4%之上,這個高債息水平是引發美國地區銀行爆煲的風險水平。不過，按照政治操作下的劇本,在大選前地區銀行應該不會出事,而美股三大指數大型下行也機會不高,反而相信會大選前仍會不斷創新高。但是,畢竟美國大型企業申請破產個案已升至13年高位,而商業樓宇按揭斷供率及信用卡壞賬率仍不斷上升,對大型銀行影響可能不大,但對中小型銀行來說,仍然是壓力沉重,所以,中小型銀行像去年三月的倒閉潮，再次發生的風險不容忽視。

本週重點 :

週四(17日) 20:15 歐洲央行議息,目前利率是3.65%,,預計減息0.25%至3.4%。

20:30 美國9月零售銷售(按月),預測是0.3%, 前值是0.1%。

週五(18日) 04:00 美國8月長期資本淨流入,前值是1354億美元。

除了9月美國零售銷售是本週重頭數據之外，美國8月長期資本淨流入也值得留意,今年「去美元化」趨勢逐漸成形,此數據是反映外資投資在美國的信心,對美元的短期需求能給予啓示,本月22日將舉行年度金磚峰會會宣佈「金磚支付系統」(BRICS Pay)細節，金磚國家將互相採用此系統以本幣交易,來避開使用以美元主導的SWIFT,對未來美元使用量有一定程度的影響 。所以,未來美國每月公佈的長期資本淨流入將會更受關注。

美元指數分析 :

十月四日美國「非農」結果強勁,令減息半厘預期大幅降溫,美元上升且升破了下降趨勢線,加上中東局勢不斷升溫,美元屬避險貨幣也因此受到支持,預計美元匯價本週仍偏向上升,但料屬短期上升,因此非美貨幣仍受到沽壓。圖中顯示的上升阻力103.55為重要阻力,因在八月初曾嘗試升破但未能成功,之後大幅回落至100水平，因此103.55 成為了關鍵上升阻力,整體而言，預計非美貨幣在本週仍有下跌壓力。

         

         (本文撰於2024年10月14日上午1時14分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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