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從9月12日至10月15日歷時約一個月，恆指出現兩種走勢，先是9月12日至10月7日共十六個交易日，只有兩日見跌，期內淨升近6,000點，恆指由17,100點水平，上衝至近23,100點，升幅超過35.00%。回顧2010至2023年歷時共十四年，年度升幅超過35.00%僅見於2017年，顯然今年上述升幅是港股逾十年罕見盛勢。繼而自10月8日起，恆指見另一走勢，截至10月15日僅六個交易日，其中五日見跌，期內淨跌近2,800點。當然，就著早前近6,000點，現時回調不足1/3，理應不會斷言早前升勢已被破壞。

資料來源：阿思達克財經網

重上二萬三機會渺茫

不過若以9月24日起受內地穩經濟增長國策利好消息刺激，作為港股升勢起點，截至10月7日收市累升約4,850點，對比之後六個交易日累跌近2,800點，早前升幅已蒸發近六成，絕對需要密切關注短期走勢。周二 (10月15日) 恆指跌逾770點，跌幅近3.70%，為2022年10月31日以來第三大單日跌幅，連同10月8日跌逾9.40%是期內最大跌幅，即短短五個交易日兩度見最近兩年以來重大跌幅，就算未能斷言早前升勢已被破壞，也應視為升勢經已受到明顯窒礙。筆者則認為今年餘下日子要見恆指再度挑戰23,000點，機會渺茫。

要守二萬關充滿變數

誠如10月10日發佈市評文章時標題寫到「恆指看二萬關作最後防線」，若以10月15日收報20,318點作比較，距離20,000點不足1.57%，於10月尚有一半日子，能否守住二萬關口充滿變數。正當9月24日以來市場持續將焦點集中到國策之上，忽略了美國時間9月18日起美國已進入減息周期，美元開始走弱，相對人民幣走強，所以9月24日以來的國策消息加持，是兩大利好因素配合刺激港股短期便見「高唱入雲」。於9月18日美元兌人民幣離岸價收報7.09471，至9月26日低見6.97129，六日內人民幣走強1.77%。

資料來源：富途牛牛

人民幣走向不容忽視

截至10月7日收於7.07179，仍較7.09471人民幣走強0.32%，但強勢已大幅收窄，所以自10月8日起港股升勢逆轉有跡可尋。至於10月15日恆指又見大跌，當日上午9:00離岸價報7.09415，跟7.09471相若，意味著美國減息對人民幣的走強效應已被全然消化。於上午9:30則報7.9493，更是弱於7.09471，之後人民幣繼續跌弱，日內最弱見於下午1:58的7.13430，為9月12日以來最弱，正是本文開首指出港股今次升浪的開始。從當時恆指未到17,500點，相對近日顯著回調後，截至10月15日仍收高於20,300點，差距超過2,800點，顯然是國策加持的成果。

梳理近期港股走勢後，不難看出短期就算再有新的國策利好消息，若缺乏人民幣轉強推動，恆指失守20,000點僅時間問題。若見連續兩日或以上失守收市，無容置疑9月24日以來的升勢已被破壞。誠如10月10日發文時指出，9月24日開報18,573點，約於18,500點，較20,000點最壞情況是仍有1,500點的下跌空間。前文表示投資者應有兩手準備，其中指出若確認二萬關口未能守住，應果斷止蝕離場。若是如此，投資者絕不宜急於「撈底」，至少等恆指在19,000點以下再逐步吸納股份為佳。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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