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特朗普關稅仍支持美元，本週關注Fed明年利率點陣圖

本週聯儲局議息，預計減息0.25%將沒有變數。因特朗普下月上任後將向全球加徵關稅，有可能令通脹回升而拖慢減息步伐，因此美元在減息前仍升勢強勁。本週除了鮑威爾記招會是焦點外，近期經濟學者降低了明年減息預期，因此利率點陣圖也是市場關注重點。

本週四(19日)凌晨三時，美聯儲局將議息，據FedWatch週五(13日)收市顯示，減息0.25%機率升至96%,因此相信這次減息0.25%應沒有懸念，美元利率將降至4.25%-4.5%。雖然減息接近成了定局，但美元仍處於強勢 。特朗普向全球加徵關稅，令市場擔心明年聯儲局減息次數會減少。FedWatch最新顯示1月29日聯儲局議息的預測，維持利率不變的機率再上升至78.3%,1月不減息的機率上升，是令美元近日強勁主要因素，相信是因市場首要擔心的仍然是特朗普關稅效應會降低明年減息次數。第二個擔心，是最新公佈的美國通脹數據顯示，通脹仍然頑固地高企。上週三(18日)美國11月按年CPI結果是2.7%,比10月的2.6%輕微上升了0.1%,已是連兩個月回升,反映美國通脹仍然具黏性，加上月初公佈的「非農」大幅造好，所以不排除本週四凌晨三點半鮑威爾可能在記招會再放鷹，或再推升美元匯價。11月14日鮑威爾在演說期間突然放鷹，表示聯儲局不急於減息，令美元指數一度升至108，同時導致美股三大指數大跌，所以投資者需留意當晚鮑威爾會否再放鷹。

特朗普關稅問題為市場帶來不確定性，預計避險情緒會令美元强勢維持至他上任前(即1月20日前)。

特朗普全球關税政策最後是否落實，尚有個半月才知曉，但市場已降低了2025年減息預期，聯儲局今年9月時,預期明年將有4次減息，但近期大多數經濟學家預期明年只會減息兩次，由四次減為兩次，是一個頗大的差距。

不過，特朗普的個性是大開大合，前屆他擔任總統時，在任何事討價還價前總是先開個獅子大開口的條件，然後通過協商把他的要求降低甚至將問題在無條件下解決，當然，全世界都希望能見到他上任後有這樣快樂結果，特朗普是否對加徵關稅是認真的，還是要觀察未來事態發展。但若然他硬是要實施他所說的關稅，預計美元初階段上升，因聯儲局可能要煞停減息來壓制通脹，但全球包括美國經濟有加速下行可能，美國股市也不會有運行，以美股三大指數目前仍接近歷史高位水平，隨時因這個壞消息提升股災出現的風險，如股災出現，初階段會因避險情緒令美元上升。這時為了救市及救經濟，或逼使聯儲局需要大幅減息來救市，最終令美元大跌。

本週重點 ：

週二(17日)

晚上09:30 美國11月零售銷售，預測 : 0.5%,前值 : 0.4%。

週三(18日)

18:00 歐元區11月按年CPI，

預測 : 2.3%,前值 : 2.3%。

週四(19日)

03:00 聯儲局公布議息結果,預計減息0.25%、利率點陣圖、經濟預測及會後聲明。

03:30 聯儲局主席鮑威爾記招會。

11:00 日本央行議息，

預測 : 0.25%,前值 : 0.25%。

20:00 英國央行議息，

預測 : 4.75%,前值 : 4.75%。

21:30 美國第三季GDP增長，

預測 : 2.8%,前值 : 3%。

週五(20日)

07:30 日本11月按年CPI,

預測 : 2.6%,前值 : 2.3%。

21:30 美國11月按年核心CPI,

前值 : 2.8%。

        

 (本文撰於2024年12月15日晚上11時)