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美國6.5萬億國債6月到期,料避險持續推升黃金

美國約40天後需應付6.5萬億美元國債到期。過去，美國通常能夠順利地以新債償還舊債，但隨著債務不斷飆升和經濟衰退風險升溫，投資者對美元資產的信用價值產生了擔憂。這導致近期國債標售反應不佳，提升了債務違約風險。預計避險情緒將持續推升金價。本週需密切關注美國財政部拍賣的兩年期、五年期及七年期國債，若反應不如預期，避險情緒可能進一步升溫,美元及美股三大指數或進一步下跌。

今年美國國債到期總額達9.2萬億美元，其中6.5萬億美元集中在6月到期，大部分是拜登時期標售的。這個龐大的償還數字令特朗普十分頭痛。為了增加國庫收入，他試圖通過高關稅來解決，但市場擔憂這會引發經濟衰退，反應激烈，導致美股和美債大幅被拋售。週一晚（21日）完稿前，美股三大指數再次下跌超過3%。上週四復活節假期前（17日），美國10年期收益率雖有回落，但仍收在高位的在4.37%，反映市場疑慮仍然存在。同日,美國拍賣20年期國債，上次以4.632% 收益率售出，這次卻推高至4.81%才售出，反映市場對美債需求疲弱。上週四晚（17日），鮑威爾表示，在高關稅政策下，減息可能會導致通脹飆升，聯儲局將保持觀望態度,這番言論令美股三大指數連跌三天。

本週黃金分析：

6月，美財政部將面對6.5萬億美元國債到期，聯儲局表態不急於減息，美債息高企，不確定因素升溫，預計金價進一步上升。儘管金價已升至超買水平，但這次可能是極端市況，因此本週仍然預計金價上升，上試水平約為3500美元。密切留意本週美財部拍賣國債的市場反應。分別是：週二（22日）13:00，美國國債兩年期，上次以3.984%收益率售出；週三（23日）13:00，5年期國債，上次以4.1%收益率售出；週四（24日）13:00，7年期國債，上次以4.233%收益率售出。若本週這批美債收益率大幅高於上次售出，反映美債需求持續疲弱，將增添市場疑慮，美元將進一步走弱，金價及非美貨幣將進一步上升。

(本文撰於2025年4月22日零晨1時20分)