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里拉風暴突吹襲，美元指數借勢破位

冰封三尺，非ㄧ日之寒

上週五美國政府宣佈向土耳其徵收鋼鋁關稅，分别為鋼50%及鋁20%，令土耳其里拉匯價崩潰。從表面看，今次是關稅問題令里拉暴跌，但其實真正元凶是土耳其在貨幣政策上推出了錯誤的低息政策。土耳其本身通脹率在過去一年多不斷上升，里拉匯價亦不斷創新低，央行ㄧ早就應該採取大幅度加息來壓抑通脹。現時土耳其通脹率以失控程度上升，達16%，但ㄧ向不懂經濟的土耳其總統埃爾多安卻一直反對加息，6月連任後更委任其女婿接任央行行長，同時下令央行不能加息，並形容利率是經濟上的惡魔根源，可見他對經濟理論的見解完全嚴重地錯誤。從這件事來看，一個國家的經濟若果被一個經濟學門外漢的領導人來操控，後果可以很嚴重，而現在這個錯誤的低息政䇿，不單禍及土耳其本身，就連隔離鄰舍的歐盟國家也被拖累。因為歐盟是土耳其最大的債權國，現在土耳其里拉出事，提升了違約風險，勢將拖累歐盟各國及全球經濟，從而令歐元出現重大沽壓。今次土耳其風暴，關税問題是里拉暴跌的助燃劑，元凶始終是其錯誤的貨幣政䇿，而歐元是今次最受負面情緖影響的貨幣。說回特朗普方面，ㄧ向反對聯儲局加息的他，今次看到土耳其落得如此田地，相信他會就今次事件吸取教訓。

買金避險 ?

至於黄金能否在今次風險事件中受惠於避險買盤而回升，相信會少許回升但只是短暫的，筆者不厭其煩地再説，黄金的避險角色已經漸漸退色，自4月開始金價在多次風險事件爆發後仍持續下跌，反映市場對黄金作為避險工具的角色已改觀了，然而避險貨幣中，美元是首選，其次是日圓及瑞郎。美國是現今全球經濟增長最高的國家，美元現時是避險ㄧ哥貨幣。

拯救里拉

現時土耳其拯救里拉的板斧不離大幅加息，但在經濟理論來看，加息來壓抑通脹只適宜在恰當的時間進行，即是通脹率將升近警界線前便要開始進行適當幅度的加息，這樣才能收到壓抑通脹而不太影響經濟增長的效果，美國現正是這樣做。若然通脹升越了警界線才進行加息，後果可令通脹失控，而在經濟學者眼中，無論通脹或通縮ㄧ旦失控，在貨幣政策上， 這困境比應付經濟消條更困難更頭痛。日本就是在通縮失控後，未有果斷地在貨幣政䇿採取適當措施，導致20多年後至今經濟仍未能走出通縮的陰霾。

本週展望

里拉風暴將是本週市場焦㸃，預計形勢仍會膠着甚至惡化，美元仍被看高ㄧ線，歐元及其他貨幣預計持續下跌，金價亦繼續看淡。

注意風險

本週市場消息來自四方八面，金價及匯價將有大波動，要掌握到第ㄧ手消息並不容易，除了要嚴守止蝕外，應留意日線圖表中的阻力及支持位入市及離場。

 

 

本週金價阻力及支持位分佈

第一阻力 1217.92	第一支持 1204.52
第二阻力 1221.14	第二支持 1194.88
第三阻力 1228.59	第三支持 1188.25
第四阻力 1235.25	第四支持 1180.44
第五阻力 1245.60	第五支持 1170.95
	第六支持 1156.03
	第七支持 1146.02

本週影響金價的經濟數據及事項

星期二	17:00 歐元區	第2季GDP年率初值
星期三	22:00 美國	7月零售銷售Retail Sales
星期五	22:00 美國	8月密歇根大學消費者信心指數初值

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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