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倘若美國減息，料美元匯價仍維持強勢

美國經濟維持平穩增長下，Fed官員仍大力唱減息、減息、減息，情況罕見，料「保險性減息」(Insurance Cut) 將成事實

儘管美國公佈了六月及今年第二季各主要經濟數據，結果幾乎全部優於預期， 顯示了美國經濟處於平穩增長階段， 但聯儲局主要官員卻仍然紛紛「放大鴿」，為7月底(本週四零晨)作保險性減息而舖路。聯儲局官員在經濟平穩增長下仍然如此高調地唱減息，部份官員上週更説「不得不盡早減息」，如此「強硬」的減息言論，可說是史無前例。按聯儲局過往多年的慣例， 在事先張揚及高調的減息暗示後，最後結果都通常不會令市場失望。因此，預計聯儲局本週宣佈減息0.25%將會成為事實，而市場亦早已欣然接受了這次「保險性減息」的預期；看看美股指數在過去數週仍站在高位徘徊， 便可知道市場早已完全接受(Price – in )了這次減息的預期。不過，金融市場變幻莫測，大家要小心處理今次的減息預測。雖然上次的Fed會議紀錄顯示， 在多位投票委員中，贊成與不贊成七月底減息的比率仍然是接近50/50，然而有部份反對減息的委員已「轉軚」改為支持減息，所以爆冷結果 (即不減息)的局面並不是不可能的。因此，一旦爆冷不減息，大家應作靈活的部署及做好風險管理。

                                             

全球經濟唯獨美國維持增長，外圍國家不穩因素多不勝數，形勢將令美元匯價在減息氣氛下仍維持強勁

歐元區因經濟疲弱，並快將啟動QE， 歐元匯價預計有大幅貶值風險；英國方面，約翰遜成功成為英國新首相，大大提高了英國「硬脫歐」的風險，英鎊將遇上沉重的沽壓。以上的歐洲及英國的風險因素，預計將令避險資金顯著地流入美元，導致美元匯價上升。

土耳其央行突然大幅減息，為新興市場貨幣埋下了計時炸彈

上週五( 7月26日)，受到通貨膨脹飆升多年的土耳其，因今次受到土耳其總統埃爾多安的壓力下，其央行突然宣布大幅減息4.25%，令利率降至19.75%。土耳其飽受通脹不斷上升的困擾，理應繼續進行加息控制通脹，但今次減息，完全違反了控制通脹的邏輯。市場擔心土耳其里拉將面臨像上年8月的大幅貶值，從而導致其他新興市場貨幣爆發貶值潮。由於貶值潮可能引發債務違約，所以去年新興貨幣爆發貶值潮後，令避險資金大舉流入美元令美元匯價大漲。未來日子，要密切留意各新興市場貨幣匯價變動，尤其是土耳其里拉。

 

本週黃金阻力及支持位分佈 :

第一阻力 1433.95	第一支持 1411.05
第二阻力 1452.93	第二支持 1400.11
第三阻力 1478.97	第三支持 1385.71

本週較重要的經濟數據及事項 :

星期二	11:00   日本	7月央行利率決議
	20:30   美國	6月核心個人消費支出物價指數PCE年率
星期三	20:015  美國	7月ADP就業人數變化
星期四	02:00    美國	聯儲公佈利率決議
	02:30    美國	美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會
	20:30    美國	上周初請失業金人數
	22:00    美國	美國7月ISM製造業就業指數
星期五	20:30    美國	美國7月非農就業人數變化及失業率

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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